Superforecasting

看完了Superforecasting，探討預測各種注意事項與限制。本書反複強調各種看似二元對立的特徵其實只是程度之分，例如未來是否可預測這問題，視乎我們試圖預測甚麼、時間離現在多遠及甚麼環境條件下都有分別。

作者從組織團隊參與預測比賽得勝的經驗中，找到所謂超級預測者(superforecasters，他們比職業情報人員預測更準確)的特點，除了智能、數字分析能力與社會知識達一定水平外，超級預測者最重要的特質是其思考方式，他們思想開明、細心、謹慎，並能自我檢討與不斷專注。

作者以醫學歷史的發展為例，表示任何經驗未經質疑，缺乏紀錄與驗證，沒有隨機控制測試，這種做法並不科學，就如同醫師長年以來因自信而認為放血有助治病。直覺判斷是由心理學稱為系統一的神經系統負責，這種直覺判斷不會處理證據的品質，令人快速下結論，以面對自然界緊急的危險情況。即使我們不知道自己為何下某種判斷，大腦也會有自我解釋的傾向，導致倉卒達成清楚而自信的結論。

要評估預測是否準確需要在當時紀錄並在事後檢測，但許多在公開場合的預測卻不容易這樣評價，原因在於這些預測沒有精確的定義，例如「佔市場重要部份」不代表任何數字；它們通常沒有時間框架，例如「短期內」不知是指幾個月還是幾年；更重要的是它們無法轉換為機率預測，例如「可能」不知是指20%還是60%會發生。

預測不能只以一次結果是否準確來評價，因為75%會發生的預測也是指25%不會發生，即使最後事情沒有發生，也不代表這預測不當，只有預測的長期紀錄才可以評價預測是否有價值。評價預測是否有價值的條件包括其是否校準(calibration)，即70%會發生的預測是否在眾多例子當中真的有70%會發生；預測堅決(resolution)也是評價預測的條件，在事情的確發生的情況下，90%會發生的預測比60%為佳，反之，事情沒有發生，10%會發生的預測比40%為佳。這種評價條件可以用Brier scores以數字方式表現，0代表完美預測，0.5代表與隨機估計差不多，2則代表完全不正確。Brier scores本身並不足以判斷預測品質，需要配合指標(benchmarks)，即與「跟去年一樣」、「沒有改變」等簡單模型對比，也要與其他預測者的Brier scores對比。

作者一項研究分析專家的預測準確程度，發現許多專家的預測與隨機亂選準確程度差不多，但有些專家表現則比較好。表現較差的專家通常為作者所稱的hedgehogs，他們以某種大意念來扭曲現實，也令他們對自己的預測更自信。表現較好的專家則是作者所稱的foxes，他們較少認為事情「肯定如此」，也認為現實較複雜，可以有許多不同角度。作者也重申hedgehogs與foxes並不是完全對立的極端，我們或多或少都有兩邊的特質，也會在不同場合中偏向其中一邊。

不同人對同一議題可能有各種正確與錯誤的想法，錯誤的想法各有不同方向，累積起來會多少互相抵消，正確的想法則方向一致，聚集起來會更為正確。聚集完全無知的人意見只能得到無知，聚集略懂的人意見結果可以很可觀，而聚集懂得許多不同事物的人意見則最為有效。但在預測本身會影響結果的情況下聚集意見則較為困難，例如Richard Thaler的2/3遊戲要參加者估計的是所有預測的平均的三份之二，理性答案是0，但實際情況並不一定如此，因為不是所有參與者都認為其餘參與者都是完全理性。

作者以國家情報部門的情況指出，預測的問責(accountability)可以有兩方面，它可以是對國會等有關機構解釋它們為何這樣預測，但這種問題沒有意義；有意義的問責是指有系統地紀錄預測的準確程度，而國家情報部門並沒有在這方面努力。

談及作者組織的超級預測者群體，作者指即使依靠運氣每年都會有人預測成績超乎水準，但運氣好的表現會在下一年回歸平均值。然而超級預測者每年都能保持水準，甚至表現在下一年有進步，反映超級預測者的表現不單靠運氣，也有技巧的因素在內。

作者的數據顯示指超級預測者的智能與知識比平均高，但最好的超級預測者在這兩方面並不是最高水平的一群，也不至於是天才之列。智能與知識對預測有少許幫助，但不是決定因素。超級預測者預測時會將預測細分成更易理解的問題，並以類似狀況為外在觀點建立基礎機率，之後以內在觀點找出此事的特點，建立假說，提出預測機率，自我評估，以「蜻蜓眼」的方式整合不同觀點，保持開放觀點，隨時調整自己的預測。

超級預測者有一定數理能力，但預測時卻不常會用複雜的數學模型，重要的是要時刻以機率來思考。系統一大多數情況只會產生是與否的答案，最多在不確定時多一個「或許」。超級預測者則需要精細地理解40%可能與60%可能有明顯差別，在事情發生後不管預測是否正確，也需要理解事情是怎樣達到這種結果，會不會有別的情況導致不同結果，這樣才可以檢討自己的機率預測是否恰當。

面對最新消息時調整預測有兩項挑戰︰反應過小與過度反應，反應過小是指輕視原來重要的消息，以致預測調整不足，容易在自己對先前預測投入過多時出現，例如軍方認為自己做法正確，忽略其他情況的情報；相反，過度反應則是對旁枝末節過於著緊，因而過份調整預測， 容易在對預測投入不足時出現，例如股票市場。超級預測者的竅門之一是每次小幅度調整機率預測(例如5%)，但調整次數較頻密，以平衡新消息與已有預測的影響。然而作者也提醒讀者預測沒有既定公式，這種做法並不適用於所有預測，有時確實需要因為新消息大幅調整觀點。

超級預測者認為透過努力與勤奮人是可以進步的，不太相信人先天就會受到限制而不能學到某些新技能，例如數字分析能力。作者指超級預測的過程就在於以下做法︰嘗試、失敗、分析、調整、再嘗試(try, fail, analyze, adjust, try again)，不嘗試就永遠不知道事情怎樣運作，沒有清楚認識自己是否與如何失敗就無法從失敗中學習，歸納教訓以作調整，沒有不斷嘗試的毅力就不會不斷力求進步。

總結超級預測者的個人特質，在哲學思想上，他們謹慎、謙虛、不訴諸本質，認為現實並非總是如此，未來總是不確定；在能力與思考風格上，他們思想積極開明、有知性上的興趣，喜歡認識不同事物、能夠自我反省、有數字觸覺；在預測方法上，他們實際、擅於分析不同觀點、能整合不同角度、以機率思考、會因事實改變而更新預測、注意人的認知與情緒偏見；在工作準則上，他們相信人有可能成長、能夠堅毅完成應做的工作。

作者在預測競賽中也安排超級預測者組成團隊，結果發現團隊的表現比單打獨鬥更佳，「超級團隊」(superteams)的特點包括能尊重地提出質疑、思想開明、建立出分享情報與觀點的文化，而且成員背景各有不同，有利團隊將意見聚集後再極端化(extremitizing，例如75%可能的預測極端化至90%，預測正確的話Brier Scores就會更高)。

領導者在預測中的兩難，在於一名良好預測者需要相當謹慎，以機率思考，考慮到不同觀點，但一名決策者需要堅定、有信心地執行決策。作者認為思考者(thinkers)與執行者(doers)之別也是虛假的二元對立，領導者需要同時扮演這兩種角色，他要找出甚麼是正確的行動，然後徹實地執行。領導者也不需要過度限制現場人員執行目標的方式，良好團隊需要執行的個人在知性上靈活應對。領導者不但需要自己平衡思考與執行兩者，也需要建立聆聽相反意見的文化，令其他人願意說出不同的觀點。作者也故意以十九世紀至二戰時的德軍，指出德軍優秀的預測與執行能力，與其背後目標是否邪惡無關，道德與能力並沒有關係。

作者指系統一的錯覺並不能消除，不論經過多少訓練，感覺正確的直覺結論總會出現，如同視覺錯覺一樣，即使在明知錯誤時依然會發生，只能在錯覺出現後質疑它。超級預測者是否真的可以對抗這種天生的認知錯覺？作者與研究認知錯覺已久的Daniel Kahneman討論後，以不同時間框架詢問預測者同一預測，觀察預測者對於預測時間是否敏感，Kahneman稱之為scope sensitivity。問題是敘利亞的阿薩德政權會否倒台，時間框架分別是三個月與六個月 ，結果發現一般預測者對時間並不敏感(三個月︰40%，六個月︰41%)，但超級預測者對於時間框架較長的預測確實能給予較高機率(三個月︰15%，六個月︰24%)。儘管結果並非完美，但確實反映出超級預測者能夠理解時間框架的意義。

另一對超級預測者的質疑來自Nassim Taleb的黑天鵝理論，Taleb認為歷史是「跳躍的」，由稀少、難以預測卻影響重大的事件左右，這種黑天鵝事件無法以預測競賽的方式事先預測。作者則認為「完全可以用特定公式預測」與「完全不可能預測」也是虛假的二元對立，事件是否能預測是程度之分。此外，歷史既會由黑天鵝左右，也會由累積的改變影響，後者的例子如十九世紀每年1%生產力增長變成二十世紀2%增長累積帶來巨大改變，兩者沒有高下之分，僅僅是不同而已。預測的重要也在於黑天鵝事件影響需時，或許黑天鵝事件不可預測，但其出現後的影響則有可能預測，例如1789年7月14日巴士底監獄事件發生後許久，我們才知道這件事與後續的事件構成法國大革命。

作者指超級預測者並不一定是超級發問者，能夠提出好問題的人似乎需要hedgehogs的思維，以大意念找出事情各種根本動力。但在發問之後，理性聲音則需要明確的測試檢視不同想法，這需要嚴謹地為各種說法評分。作者指公開評分的競賽反映會令參實者更為思想開明，理解自己可能會出錯，也對預測更為專注。

書中附錄列出希望超級預測者的十誡︰

1. 限定範圍——選擇既非不可能預測，也非人所皆知的問題
2. 細分——將問題分成細部，再作分析
3. 平衡內外觀點——事情總有不獨特之處可作基準，也總有獨特之處可作調整
4. 平衡面對新消息的反應過小與過度反應
5. 尋找各種左右結果的因素
6. 分辨儘量多的懷疑程度——以數字機率思考問題
7. 平衡自信不足與過度自信、審慎與決斷
8. 找出自己錯誤的原因，但要注意後見之明偏誤
9. 與他人共同全力發揮——在團隊中理解他人觀點、準確發問並建設性的質疑
10. 在不斷深入與反複思考的嘗試中平衡不同錯誤
11. 不應視十誡為十誡，要隨機應變

作者再次說明，規則總有需要打破的時候。

Reading the Rocks

看了《地球用岩石寫日記》，從岩石講述地球的歷史，許多專門術語，記不住，唯有略說。

地球之所以保持穩定，原因之一是相對其他岩石行星(水星、金星、火星)較大，表面面積與體積比較低，散熱較慢。此外地球內部有大量會產生熱的放射性元素，如鈾238與鉀40，令地球保持溫暖。侵蝕與重力崩解作用令山峰不會過高，火山維持活躍，為大氣補充二氧化碳與水蒸氣。地球系統各種負回饋機制，包括生物圈在內，都有助地球系統平衡。

岩石大致可分為三種︰火成岩在熾烈溶化的狀態下形成，沈積岩源於早先的岩石，並在地表沈降而成，變質岩則是在固態時由溫度、壓力、變形作用塑造而成。火成岩形成過程有點像行星規模的蒸餾作用，其中一種方式是分熔，不同熔點的物質會在不同深度成岩，地質學家可以依岩石的元素成份比例判斷岩石組成方式。唯有地球才有兩次分熔形成的花崗岩，從地殼岩石中產生，富含矽而少鎂，與地球內部的地函成份比例完全不同。

沈積岩形成的必要條件為水與大氣，依粒子大小分為頁岩、砂岩與礫岩，通過粒子大小與顆粒形狀可以推斷沈積距離與過程。在沈積岩中偶然可以找到不易變質的鋯石(矽酸鋯)，藉測量其放射性鈾的水平就可推斷砂岩沈積時地表岩石的年齡。

從變質岩中可找到某些在相當嚴格條件下才會形成的礦物，這些礦物稱為指標性礦物，可用於推斷岩石在處的地壓或地熱。

地球在赤道的半徑比極半徑長3%，這種差異是由四十億年以上的自轉形成。地球周長不等與太陽、月球及地球的重力互動，造成地球歲差運動，影響太陽能量分布於地球的方式，規制着氣候變遷。

地球磁性由外地核的液態鐵運動維持，構成一個強大的磁性保護罩，令地球不受宇宙特線傷害。過去地球經歷過數百次磁極反轉，即南北兩極調位。磁極反轉每次長度約一千年以內，轉換期間雙極元件規模幾乎消失，只有一片強度較低的雜訊場。化石證據顯示，多次磁極反轉與重大滅絕事件無關，利用磁場導航的動物能以其他方法不致迷路。

過去的溫度可以代理紀錄推算出來，其中之一是輕水與重水(氫2濃度非常高的水)的比例︰輕水在溫度較高的時候比例較多，透過對比極冰的輕水與重水比例，就能對過去溫度作量化推論。

任何生態圈中大型肉食動物一定比較少，因為其個體能量需求較高。當生態圈中某一層級突然消失，就可能會導致生態失衡，整個生態系統覆滅。過去任何食物鏈頂層的統治都短暫而徒勞，反而單細胞初級生產者以光合作用直接從陽光汲取能量，在三十五億年來世系從未中斷。在維持行星恆定、中介大氣與海洋化學作用的角色上，微生物才是重要角色。

內太陽系之所以能成為年輕行星的安全居所，有賴木星的巨型重力場將太空岩石吸引過去。有些天文學家與太空生物學家認為，行星要有生物存在，附近必須有木星這樣大小的星體，以避免行星因不斷撞擊而衰弱。

行星科學家估計月球是一火星大小的行星與地球碰撞後的殘餘，此一假說指撞上的行星大部份為地球吸收，其地函與原本地球的一部份地函則噴到太空，再聚合成月球。

地球的地函與地殼始終處於不斷重複混合與循環，大陸地殼受水驅動而侵蝕毀滅，為地函添加燃料，以製造下一輪海洋地殼。地震也有助於將沉積物自大陸棚落入深海，地球的板塊構造運動，令岩石以濁流岩的方式返回地函。

洋流是地球的散熱系統，墨西哥灣流將暖水送往極區，在旅程中水因蒸發循環而變鹹，最終因密度過高在格陵蘭海再度下沉，以底層水形態回到印度洋。鹽度平衡是此一循環的重要因素，北大西洋海水鹽度過低，未能下沉，大量淡水就會在北大西洋泛濫，南邊的熱量無法帶到北大西洋，觸發上一次冰河期晚期短暫的冰河回歸情況。

約二十億年前，光合作用令大氣中氧含量大為提高，對當時的生物造成挑戰。有些生物開始利用這些氧「廢氣」為代謝燃料，例如線粒體，另一些厭氧生物則與這些線粒體合併，形成現在所有動植物細胞的基本構件。氧含量提高也衍生出平流層的臭氧層，吸收了UV-B輻射對DNA的傷害。放射性攻擊緩減，古生物學家估計這與有性生殖出現的時間脗合，基因創新變得更有優勢︰有性生殖將基因物質洗牌，容許基因在環境變遷時調適，強化天擇適應效率。

寒武紀中期掠食策略出現徹底改變生態系規則︰肉食性動物可以吃掉(或不理會)草食性動物，但草食性動物既不能吃也不能漠視肉食性動物。新世界秩序既無情又史無前例地創新︰甲殼、外骨骼、腿、脊柱、眼睛、高超的泳技。氧革命的創新起源是合作與共生，掠食創新的起源則是無情的競爭。掠食者與獵物的競賽，就如《愛麗絲鏡中奇緣》的紅心皇后所言︰「要不斷地跑才能留在原地」。兩者演化速率相同時，生態營養結構得以保持平衡，反之，就會引發生態災難，例如人類引入入侵物種，本土生物演化速度跟不上，造成環境浩劫。

生物創新的能力多少也來自極度的保守，保存舊有多餘部分，記住過去的技巧。生物基因顯示大量垃圾DNA串存在，這些DNA沒有明確用途，佔人類染色體95%以上。有研究人員認為垃圾DNA是用於將鄰接基因功能關閉，使生物得以保持基因組的彈性。

人類對環境影響速率與最具毀滅性的地質災害相當，甚至猶有過之。物種滅絕速率與地質史上最嚴重的大滅絕事件相當，以地質標準而言大氣化學組成變化速率也很極端。人工建築降低地下水流入比例，改變地表反射能力、生物多樣性與土地碳儲存能力。作者以地質學家身份，表示岩石告訴我們地球有智慧與耐心，軍備競賽永遠沒有贏家，垃圾堆、肆意掠食、瘋狂消費、劫貧濟富都違反循環與重分配的古老律法，岩石也令作者知道，世界有多麼美好。

舊制度與大革命

看完了《舊制度與大革命》，講述舊制度時法國的形勢怎樣引起大革命。作者似乎認為大革命後貴族制消失，令專制制度似乎越來越強勢。在專制制度中人們只關心自己的個人利益，公民彼此孤立，只顧賺錢而不顧公共生活。唯有自由能令公民再度聯合，沒有自由的民主社會不會見到偉大的公民。

大革命攻擊一切既有勢力、傳統、風俗，卻保留舊制度龐大的中央政府。沒國革命就像一場宗教運動，抽象地看待公民，超脫一切具體的社會。大革命的成就是摧毀歐洲多年的封建制，代之以人人平等為基礎的社會。

在考察舊制度時，作者指出法國農民獨特之處是他們已獲分地，自取所得，卻不得不交租給已放棄統治村莊的貴族。城市已失去自主，自由選舉只是假象，權力都在中央政府手中。中央政府管理全國，大臣領導幾乎所有事務，各省則由總督領導所有事情。

中央政權成為公共生活唯一代理人，與個人之間沒有中間機構，甚至令改革者都認為任何改革都必須藉中央政府之手完成。大革命前夕巴黎除了是統治核心，也因工業化而成為全國經濟核心。作者認為，中央集權與巴黎無上的權力，是革命後政府不斷更替的重要原因，只要控制了巴黎，全國都會隨之改變。

作者也指出舊制度中法國人彼此孤立。與英國貴族不同，法國貴族不會與平民通婚，就像是一個種姓階級。在十八世紀貴族也不再治理領地，卻保留不少特權，特別是免稅特權，令稅負落在平民身上，增加平民對貴族的仇恨，也令貴族更為孤立。至於資產階級，舊制度法國賣官鬻爵也令資產階級設法捐官以取得免稅權，並更希望脫離村莊，不願與農民混同，甚至在資產階級內也分成各種彼此分離的小團體，以爭取各種小特權。農民處境非常困難，絕大部份稅收都由他們負擔，也幾乎沒可能尋求司法正義。階級之間無法接近與聯合，只依附於國王，各人形同路人或仇敵，這種情緒甚至到革命後幾十年仍然存在。

作者認為大革命前法國文人以抽象方式思考社會秩序的原因，是他們不參與政治，沒有公職在身，生活遠離實際，不會去估計改革現實的困難與後果。法國民眾也因為中央集權無法參與政務，反對意見無法在公共場合表現出來，似乎只要忍受或摧毀兩項選擇，更容易接受文人的抽象理論。

作者也指大革命前夕反教會態度出於教會對作家們世俗政府計劃的阻礙，教會專重傳統、承認高於個人理性的權威、建立在等級基礎上，都與政治革命的目標不合，而當時未能做到政教分離，因此攻擊國家制度就必須摧毀教會制度。

作者較認同以專制君主完成改革，比以人民主權人民進行革命更有可能使法國發展成自由民族，後者不分好壞攻擊舊制度所有事物，既摧毀許多與自由背道而馳的制度、思想、習慣，也埋葬了同樣多自由賴以生存的事物。大革命的理想認為國家主權高於一切，人民集體而言有一切主權權利，但每個公民卻只能依附於政府之下。作者稱，人們似乎熱愛自由，其實只是痛恨主子，沒有對自由的熱愛，就無法長久保持自由。

作者稱路易十六是舊君主制最繁榮的時期，偏偏就在這時發生大革命，原因是人們處境改善後會覺得壓迫不能忍受︰

革命的發生並非總因為人們的處境越來越壞。最經常的情況是，一向毫無怨言彷彿若無其事地忍受着最難忍受的法律的人民，一旦法律的壓力減輕，他們就將它猛力拋棄。被革命摧毀的政權幾乎總是比它前面的那個政權更好，而且經驗告訴我們，對於一個壞政府來說，最危險的時刻通常就是它開始改革的時刻(p. 187)。

革命政府的司法訴訟方式在舊制度已見其形，輕視的有財產，隨意逮捕農民，訴訟程序草率，大革命加添的是處置更為殘忍。

1787年的行政改革試圖令省議會自治，將行政移交選舉團，由第三等級選舉，彼此隔離的階級需要重新合作，但多年來人們必須依賴政府行事的習慣遭打亂，村莊的相對地位突然改變，引起各個階級對立衝突，造成巨大動盪，大為1789年的政治革命。

作者總結舊制度對法國大革命的影響︰封建制不再提供保護，只留下傷害人的事物；貴族不再統治只保留特權，並與資產階級隔離，猶如種姓；中央政府取代地方權利，巴黎成為國家主宰，令一次騷亂就能徹底摧毀君主制；政治生活消失，個人沒有處事能力，缺乏人民運動經驗，沒有政黨，令輿論受抽象原則及普遍理論領導；大革命擺脫宗教、習俗與法律的束縛；人民彼此孤立不依賴，獨自承受重負，受到隔離，變得偏見、嫉妒、仇恨、冷酷無情。

作者也認為唯有法國這民族才能造就如此突然、徹底、迅猛，但又反復、矛盾、對立的革命︰這民族愛走極端、任感情擺佈；不論好壞地表現極端，總是出人意外；本性經久不變，好惡卻變幻無常；獨處時喜歡因循守舊，要改變時卻無所畏懼；一時堅持反對逆來順受，一時又甘願俯首貼耳；表現最出色的是戰爭；崇尚機遇、力量、成功、光彩與喧鬧多於真正的光榮；長於英雄與天才行為；適於設想龐大規劃而非完成偉大事業；充滿熱情，絕不會令人無動於衷。

本書三四年前受中國政府領導層推崇，原因似乎頗堪玩味。

成為黃種人

看完了《成為黃種人》，講述西方眼中東亞人怎樣變成「黃種人」的故事。作者指十九世紀之前在西方描述中，「黃色」與東亞人的膚色並沒有關係。十二世紀馬可波羅描述中國統治者與日本人是「白色」，十六世紀的航海人士描述亦是如此，此處強調「白」有時是為了表示與歐洲人相同，能夠建立起文明社會。

東亞人變成「黃種人」並非親眼所見或解讀東方文化符號而來，而是來自十九世紀對人種的「科學分類」，起源則是十八世紀末所謂「蒙古人種」。東亞人首先在比較解剖學影響下，在西方眼中變成與「高加索人」不同的「蒙古人種」，並代表一種醜陋、退化、具侵略性的人種。為表示與「白」的歐洲人，「科學」分類也不再將東亞人膚色形容為白，人類分成黑、白、紅、黃四種膚色，東亞人則歸於黃色。當時新起的人類學領域則試圖以色彩表測量不同人種膚色，但黑與白「中間」的顏色定義含糊不清，帶有主觀臆測，當某些東亞人與「高加索人」膚色似乎差不多時，測試者就聲稱東亞人有「看起來不明顯」的黃色。

十九世紀中葉東亞人移民歐美數目增加、後期日本帝國崛起，都促成西方人對東亞人的恐懼，並與蒙古帝國入侵歐洲的歷史相提並論，構成所謂「黃禍」的流行說法。到二十世紀初，東亞人是「黃色」與禍害的想法在西方已廣為接受，甚至有學說將此歸因於自然，例如「在沙漠與乾草原中獲得保護性的偽裝色彩」。

Phishing for Phools

看完了Phishing for Phools，大致是說在自由市場中，只要誤導與欺騙能夠獲利，又沒有任何監管，就總會有人這樣做。Phish是指各種誤導與欺騙手法，主要手法有兩種︰誤導與欺騙資訊與心理。Phools則是受誤導而做出本非如此選擇的人，例如過度購物的消費者。

人們受誤導與欺騙的原因在於他們有兩種「偏好」，一種是他們真的認為會令自己更好的決定，另一種則是人們在當下情況下真正做的選擇，作者稱之為”monkey on our shoulders”的偏好，就像猴子無法抗拒糖果的引誘一樣。在自由市場中販售者會透過操弄人們身處的故事情境，令人們處於不可抗拒的誘惑之中，並從中獲益。

在2007年次按證券危機中，販賣次按證券的人就像之包裝成似乎是良好資產，評級機構則利用過往建立的聲譽將這些證券評為AAA，令這些證券廣泛銷售。廣告則以引起受眾興建的敘事令人購物，並反複嘗試甚麼手法會令受眾上釣。新聞為了吸引觀眾選擇更刺激有趣但不甚重要的題材，甚至會報導更多厭惡性新聞。

汽車銷售也有phishing for phools的情況，汽車銷售員會致力說服買家那是一輛dream car，並聲稱各種升級設備符合買家需要，即使實情未必如此。如果買家有trade-in的話，銷售員也會嘗試令買家認為trade-in價格水平很高，令買家覺得新車的定價合理。在付款方式上，銷售員著重提及每月還款額，令買家沒有注意到還款期長短會影響總付款額。銷售員也不會談及汽車行的另一收入來源︰檢查與維修費用，令買家沒有留意購買汽車的全部成本。

信用卡是phishing另一例子，人們認為信用卡既方便又不用即時還款，卻沒有注意到這種方便會增加準確預算的困難，容易造成過度消費。作者引述研究指信用卡的收入來源有一半是逾期還款利息，三分一是交易費用，六分一是逾期還款費用等罰款，這都是信用卡方便的成本。

政治選舉也有各種phishing。作者指政治人物既要爭取選民支持，又要籌募捐獻助選，最合理的策略是在廣受關注的議題順應選民意見，在選民不那麼注意與缺乏資訊的議題則合符捐獻者的心意，然後利用獻金以廣告增加自己的知名度，並建立一種選民喜好的形象。例如宣傳繁忙的國會議員因為想家，每週都會回家剪草，雖然這與議會工作毫無關係，卻可以贏得選民的好感。

藥商在推出新藥時也能以各種手法通過審查。現時新藥推出前需要先以隨機對照試驗證明藥物有效，但在過程中藥商大有可以操弄之處，例如只呈報正面結果的試驗，發現新藥沒有效用的試驗則略過不提；也可以操縱試驗期長短、目標群眾、安慰劑選擇、試驗地點以得到正面結果。此外，新藥推出時藥商也大肆宣傳，資助學術期刊，並贊助醫生進修課程，左右課程內容，意圖說服醫生相信新藥非常有效。

煙酒公司也運用各種形象工程、辯護「個人自由」、政治獻金等試圖模糊煙酒的害處，令煙酒稅水平無法提高，並引致消費者過度吸煙及酗酒。作者認為雖然香煙的害處現在漸漸為大眾認同，但大眾仍然認為酒精比較無害，忽視酗酒帶來的傷害不止於生理層面，也會影響酗酒者及其身邊人的心理與生活。

1980-90年代美國儲貸機構危機反映出當時在金融業phishing甚為容易，而且事後帶來的影響深遠。儲貸機構以高息從其他金融機構借貸，再將錢借給「建築商」，過程中對建築項目是否獲利視若無睹，甚至那些「建築商」其實是儲貸機構主管的同黨，合謀侵吞貸款，只還利息以拖延時間。與此同時，垃圾債券發行商向這些儲貸機構與其他機構集資作敵意收購，並承諾給予高利息回報，但這承諾卻無法兌現，其違約率亦遠高於最初銷售聲稱的情況。

作者指垃圾債券危機顯示出金融業可以誤導資訊——例如誤導評級與會計——或吸引的故事——例如垃圾債券高回報——引人上釣。敵意收購自此之後則令最高收入人士收入大幅上升，成為近年不平等加劇的開端。這次金融業phishing最後要由政府以千億計美元收拾，也是美國1990-91年衰退的原因之一。只要能突破障礙，金融業phishing就會出現，令資產價格大幅波動。作者認為，在沒有干預的情況下，金融災難自然會出現，並反複帶來重大危害。

書中也提及各種對抗phish的事物，包括消費者組織、產品標準檢查組織、同業社群與守則、法律、官方規管組織等。作者指對抗information phish的努力相信而言較為有效，psychological phish則較難抵抗，因為人們都會傾向相信各種吸引的故事。

作者反駁以言論自由辯護無限制政治獻金的說法，指選舉需要規則防止有資源的人士獨佔言論︰

Our view of free speech closely mirrors our view of free markets. We view both as critical for economic prosperity; and free speech as especially critical for democracy. Bust just as phishing for phools yields a downside to free markets, similarly, it yields a downside to free speech. Like markets, free speech also requires rules to filter the functional from the dysfunctional. Anyone who has ever run a meeting knows that. Even the most democratic town meeting has its rules (p. 160).

Metaphorically, we must place some limits on those with the resources to unleash huge loudspeakers that can drown out the messages of less well0endowed others (p. 161).

作者總結認為本書的貢獻有三，首先是經濟學忽視誤導與欺騙是自由市場的一部份，而本書則認為phishing是一種普遍現象，經濟學家應更重視市場中存在甚麼樣的phish；其次本書指出人們真正渴望的事物，與他們以為自己渴求的事物往往有分別，經濟學中revealed preference，即消費者所選擇的正是其所偏好的事物，這一假設需要受到質疑；最後本書指出人們下決定的思考框架，是以他們對自己說的故事為本，而其他人因為自身利益，可能會操弄這故事為本的思考框架，從而影響人們的決定。

失控的銀行

看完了《失控的銀行》，全書最重點的就是認為現在銀行的負債率過高，造成過多風險，應降低其借貸比率並以股本代替。銀行股本(或反過來說負債)比率與銀行準備金率不同，後者是不能用於放貸的現金，前者則是放貸資金來自何處，例如股東集資、現金市場或銀行存款。

作者指政府在危機時拯救銀行是不得不為之，但拯救銀行會令銀行借貸更進取，借方也更樂意借給銀行，因為政府會包底，這就令銀行因納稅人幫助而佔了便宜，可以較低成本借貸。借款過高的問題是會令虧蝕擴大，貸方的權益部位在資產價格稍為下跌就會賠光。在銀行的情況中，財務槓桿令銀行在順境時得益更多，但在逆境時的更大虧蝕，則要由整體經濟來買單。正因為銀行知道大到不能倒的好處，銀行樂意高價併購其他銀行，以達致大到不能倒的地位，取利於納稅人。

面對債務威脅，貸方可能會過度謹慎，放棄未來有賺頭的投資，也可能會過度進取，在償付能力不足時，為求收復失地而豪賭，在銀行的情況兩者都會令整體經濟受到重大傷害。貸方在投資資產價格下跌時減少債務反而希望增加債務，因為假如資產價格繼續下跌，新增貸款會使其權益部位減少的幅度降低。

傳統銀行的服務是提供存款及支付系統，以及貸款給別人。假如存款人同時要求提取存款，銀行沒有足夠現有應付，就會造成擠兌。銀行貸款壞帳造成的損失也會減少貸款獲利，當房價全面下跌，或銀行貸款審批不嚴，就可能會引發金融危機。1980年後抵押貸款證券化，銀行將貸款風險打包出去賣給其他投資人，對貸款人審批嚴格把關的誘因就更弱。

2007年全球金融危機的最大特色是其傳染性，全球金融機構互相緊密連繫，幾間機構償付能力不足引起連鎖反應，威脅到整個金融體系。在這次危機中，幾乎所有金融機構都持有不動產抵押貸款相關證券，其中一家的資產價格下跌，就令所有金融機構所持資產價格下跌。此外，這些金融機構的初始股東權益部位(按︰即股本比例，來自股東的資金，相對於對外借貸與存款)極少，資產價格下跌令這些機構的償付能力馬上成疑。加上銀行大部份貸款來自其他金融機構的短期債務與貨幣市場基金，不受存款保障保護，金融機構償付能力成疑後資金鏈斷裂，銀行無法取得新的資金。

談及衍生性金融產品造成的巨大風險︰

交易員的低調，加上合約與交易策略的複雜程度，都會使得衍生性金融商品的交易，容許個別交易員與銀行在沒有有效監督的情況下，累積非常高的風險，而且有時非常快速。由於衍生性金融商品可能會擴大風險的程度，大量的衍生性金融商品交易，不會只威脅個別機構，而是會透過傳染危及整個金融系統(p. 128)。

作者認為資本監管(capital management)是降低金融業風險一種可行的方法，重點在於銀行吸收虧損、不至落入無法償債的能力，具體而言是要求銀行增加股東權益部位並減少債務。雖然銀行界以股本成本過高(集資股價過低)為由拒絕這項建議，但作者認為這說法並不合理，其他企業也主要以股本集資，銀行業並無特殊之處。銀行也可以保留獲利用於再投資。股東期望回報率會因不同投資風險而變動，正如房貸利率會因首期較多而較低，在股東權益部位較高、企業風險較低下，股東期望回報率自然會降低。作者指銀行家不願以股本集資為是為自己的利益著想︰

銀行股份的市值往往低於帳面價值，因為銀行的管理層不願意認列虧損。這是管理層一廂情願地希望貸款問題最後不會太嚴重；或是希望延遲公開虧損的事實，讓財報獲利數字好看一點，他們才能領到紅利。資產負債表的估價這高，也能幫銀行滿足資本監管的要求。銀行家有明確的誘因延遲認列虧損(只要他們能這麼做)，而會計原則也有充裕的彈性空間讓他們延遲認列。

......如果虧損確實存在，以市價發行新股票對銀行家來說似乎「太貴了」，因為知道每一美元的股份會變成五十分錢的是銀行家，而不是最後無論如何都得承擔風險的股東。如果銀行家害怕面對失敗，真的會讓股東蒙受損失，因為他們很可能會放棄一些能夠獲利的機會(pp. 189-190)。

股東報酬率是銀行家獲得紅利的指標，令銀行家有直接誘因冒險，並增加銀行負債。即使這樣做會令銀行風險增加，只要設法將風險隱藏，到出事時銀行家已領走紅利。再者，分析師與記者在評論銀行季度業績，或銀行董事會評估銀行表現時，也只會強調股東報酬率，風險因為難以觀察與衡量，很少為人討論。

作者也指出銀行依賴的短期債務並不像股東權益資本那麼流動，短期債務流動性可以突然消失︰

如果銀行沒有足夠的權益資本的話，銀行製造的短期債務並不像銀行所說的那麼「類似貨幣」。當沒有足夠的權益資本當作吸收虧損的緩衝，就會有財務困難、失去償付能力與可能違約的風險。當債務被領走或必須更新，也會有很高的擠兌風險。這些風險都代表許多債務會突然失去流動性——即使最初它看起來並非如此(pp. 252-253)。

結構性投資工具令銀行規避相關金融管制，銀行不必為此提高權益資本，但實際上銀行為這些工具作擔保，承擔其風險。銀行也宣稱「對沖」會減低自身所承受的風險，但最後由誰來承擔風險則無人深究。以這種自欺欺人的方式，銀行家大量借貸進行高風險投資，並將風險隱藏起來，為自己圖利。

作者反對以風險加權來計算銀行的資本充足率，因為加權的準則缺乏標準，忽略某些重要而真實的風險，例如認為歐元計價希臘國債與德國國債一樣是毫無風險，就在2012年希臘違約後證明是錯誤。根據總資產來提高銀行權益資本，在處理金融危機會好得多。

談到以「可轉換公司債」(contingent convertible bonds)(按︰在銀行資本不足時強制債權人成為股東的債務)取代權益資本的問題︰

有嚴重的理由質疑「可轉換公司債」是否有效或可靠。如果銀行發生了某些事情，因而開始把部分債券轉化成股份，可能會引起一場大混亂，因為這種轉化一方面會傷害某些投資人，一方面又會讓某些參與的人受益，包括銀行經理人，他們可能會採取某些行動，來讓這種轉化發生。這種行動最後會造成市場對銀行的證券或股票，都引發恐慌。

可轉換公司債比單純的債務更能保護銀行的安全，可是，銀行可以仰賴的權益資本無疑是太少了，當運用權益資本會更簡單也更有效率時，沒有令人信服的理由，應該考慮以非權益資本的選項，來代替權益資本，達成提高金融系統安全度與穩定度的目標(pp. 299-300)。

談到銀行與政治的關係，作者指銀行以「全球競爭」為名阻撓政府管制銀行，而且銀行也是政府的資金來源，政治人們希望銀行將資金用於他們想要之處，例如「住者有其房」政策，反而不希望加強對銀行的管制。管制金融機構的人材也是來自金融業，並通過旋轉門在離開管制機構後重投私人金融機構，較不願意實施違背金融機構的政策。金融業也會透過遊說團體左右政治人物的意見，事實是這些特殊利益團體往往壓過一般公眾聲音，後者可能對金融政策的影響未有充分認識，在專業知識上也不及特殊利益團體。

作者總結其具體建議為︰一，關閉失去償付能力的銀行；二，禁止向股東發放股利，直至銀行股東權益部位水平比現在更高；三，提高銀行資本充足率要求，並棄用風險加權指標；四、以法規改善銀行的治理與風險管理。

最後一章題為「拆穿二十三件銀行家的新衣」，以附錄形式反駁各種反對作者建議的說法，現時已增加至三十一條，該文可在本書官網中瀏覽。

人類大歷史

看完了《人類大歷史》，涵蓋由智人出現至現今世界的歷史，範圍廣泛，內容也較精簡。整本書主線是智人三大革命︰認知革命、農業革命與工業革命。

人類腦部較發達並以直立行走，因此婦女婚娩會較為困難，令人類成為早產兒，也需要更好的社交技巧，依靠其他家族成員共同養育母子。懂得運用火則令人類能烹飪，令小麥、水稻等的營養能夠為人類吸收，食物也更容易消化，人類就能減少牙齒、縮短腸道，將能量發展成更發達的大腦。

考古學發現以往人類並不是只有智人一種，其他人類，包括尼安德塔人，似乎都是被人類趕盡殺絕而消失。作者認為智人的優勢就在於能夠討論虛構的事物，如傳說、神話、神、宗教等，令人數遠超於日常交流可及的智人團體可透過這些虛構故事聯合。作者稱這種優勢為認知革命，令智人能更大量傳達關於身邊的資訊，執行複雜計劃；大量傳達關於社會關係的資訊，令團體更大、更有凝聚力；傳達關於社虛構事物的資訊，可令大量陌生人合作，並加快社會行為創新。

狩獵採集社會的智人需要了解周遭動植物、各種物品、自己的身體與感官、環境變化、如何有效率運用身體等，有高超心智能力的人才能生存，很可能當時智人的腦容量比現在更多。狩獵採集社會的智人工作時間較現在少，食物種類較多樣，但也需要面對較高的幼兒死亡率。他們信仰泛靈論，認為每一事物都存在靈，人類與其他靈之間沒有高下之分，世界並不會為人、任何生命或特定的靈而運轉。

人類祖先並不是那麼與大自然和諧相處，狩獵採集與農業社會的智人都令物種出現滅絕浪潮， 作者說智人是造成最多動植物的元兇，人類可稱為「生物學有史以來最致命的物種」。

農業革命使智人定居於一處，以馴化的物種為生。作者指農業革命並沒有令每個人的生活變好，更像是一場騙局︰農民過著比探集者更辛苦、更不滿足的生活，飢餓與疾病更為頻繁，得到更多食物只是造成人口爆炸，農民受到統治者與菁英階級剝削。農業革命是奢侈生活陷阱的故事︰

人類一心追求更輕鬆的生活，於是釋放出一股巨大的力量，改變了世界的面貌，但衍生的結果並沒有任何人料想得到，甚至也不是任何人所樂見的。並沒有人在背後操縱農業革命發生，或是意圖讓人依賴穀類為生。一開始只是各種小事，主要就是希望吃飽一點、生活安全一點，但最後累積引起的效應，就是讓遠古的採集者開始花上整天的時間，在烈日之下挑水務農(p. 106)。

城市與國家這些人數眾多的組織能團結依靠的是虛構的秩序，對外統治者會宣稱這種秩序絕非虛構，是客觀的現實，或是偉大的神或自然律所創造。想像秩序與真實世界結合，塑造了人們的欲望，並存在於人與人的思想連結中，令人們覺得這種想像秩序並非虛構，不論這秩序是宗教、民主或是資本主義。
官僚制度為有效、準確、方便而創制了文字及編目、複製、檢索工具，文字逐漸改變人類思維與看待世界的方式，過去自由連結、整體的思考，由分割思考、官僚制度所取代。

大型人類社會從未真正免除歧視，歷史上偶發意外令部份群體取得既得利益，並世代延續改良，形成不同的階級制度。甚麼是生物學上的不同，甚麼是虛構的差別，作者提出一條經驗法則︰「天賦自由，文化禁錮」。生物學上可能做的事非常寬廣，只要有可能的事，就是「自然」，只是人藉文化來禁止。為甚麼農業革命後人類社會普遍為男性主導，雖然有肌肉理論、流氓理論、父權基因理論等假說，但它們各有可議之處，現在還是沒有很具說服力的答案。

作者指人類文化總是充滿矛盾，不同想法才能令人思考、批評、重新評價，一切要求一致反而會導致呆滯。但作者也提出人類歷史似乎有一大方向，也就是文化趨於融合，到西元前一千年開始更出現三種可能達到全球一家概念的秩序︰經濟貨幣秩序、政治帝國秩序與全球性教派的宗教。

貨幣秩序以信任為基礎，金錢是有史以來最普通、最有效的信任系統，重點是他人相信金錢有其價值，就會令我們都相信金錢有價值。金錢萬物可換的特質可能會變成沒有人性的系統，令我們不信任任何人，只相信金錢，破壞人的價值與親密關係。這時又會有對抗力量出現，希望保護社會、宗教與環境不受金錢奴役。

帝國是指多民族與領土不斷擴張的政治秩序。在歷史上帝國一直是全球最常見的政治組織形式，帝國政體也相當穩定，被征服民族通常慢慢被帝國消化，最後自己的獨特文化消失。帝國同化文化的過程包括統一法律、文字、語言、貨幣等，令思想、人口、貨物、技術更快傳播。帝國傳播共同文化也能加強其統治正當性，宣稱其征服會為被征服者帶來好處。

作者將宗教定義為建立在超人類秩序之上的規範及價值體系，若宗教想要將各異的人類收歸其下，其超人類秩序也必須普世皆同，不論地域時空，並堅定向所有人鼓吹這種信念。由泛靈論走向多神教使人類由眾靈之一變成著重人神關係，將神與人類的地位都提高；由多神教走向一神教普遍則令教徒更狂熱、更熱衷傳教，認定只有自己看到完整的真相，甚至會以暴力消滅其他競爭對手。然而，即使是基督教也不能完全消滅善惡二元論、多神教義與泛靈信仰的影響，宗教學上稱這種同時擁有不同甚或矛盾的思想為綜攝(syncretism)。

在現代也出現了新的自然律宗教，當中人文主義宗教崇拜的是人性，根據人性不同定義可分為三類︰自由人文主義認為人性存於每個人心中，最重要是保護人的內心自由；社會人文主義認為人性存於智人整體中，最重要是保護每個智人平等；進化人文主義認為人性可退化與進化，最重要是保護人類避免退化，並鼓勵其進化成超人類。

談及歷史走向時，作者提醒越是知道當時情況的人，也就是當代的人，越是看不出歷史走向。事後看來無可避免的事，在當時看來總是不太明顯。未來歷史走向會如何，我們現在無法確定，瞭解歷史是為了拓展視野，明白現在種種並非「自然」，也不是無可避免。

科學革命令人類承認自己的無知，沒有想法是不可挑戰；以觀測與數學為中心，收集數據、分析、形成理論；運用科學理論取得新能力，尤其是在技術上。隨著科學解決各種過去以為無法解決的問題，人類開始相信只要取得並應用相關知識，所有問題都能解決。

科學革命與帝國及資本主義有重要關聯。現代科學與帝國都是源於一種不滿足，遠方有甚麼事情等待人類探索。在建立現代帝國時，有關殖民地的各種科學也隨之興起，既是為了實際管治需要，也是為了改變帝國子民思想，令帝國的統治合理化、正當化。帝國與科學密切合作令整個世界大為改觀，甚至創造我們用以判斷世界的意識形態。

在科學革命與進步的概念出現後，人類相信未來一切會變得更好，「信用」這種金錢概念流行，經濟規模大為擴張，令人類能預支未來投資於現在。財富可通過再投資創造更多財富，也推翻傳統財富與道德對立的概念。資本主義原則開始超越經濟範圍，變成一套倫理，認為任何事都需要依賴經濟成長。這種認為經濟可以不斷成長的想法，正是由科學帶來的技術進步引起。資本主義著重獲利，卻無法保證利潤以公平的方式取得，或以公平的方式分配，冷漠與貪婪令資本主義造成數百萬人的災難，例如奴隸貿易與飢荒。

作者指工業革命的核心是能源轉換的革命，可供使用的能源方式大為擴張，並因此可以取得過去無法運用的原料。工業革命最重要的是第二次農業革命，種植、農藥、肥料、保存、運輸技術都大為提升。動植物也遭到機械化，變成巨大生產線上的配件，動物的社會與心理需求則受到漠視。

現代資本主義運作需要不斷提高產量，也需要有人消費這些產品，引起一種新的倫理觀︰消費主義，鼓吹人們應盡力消費，即使過度購物也在所不計。作者指資本主義與消費主義結合形成一種現象︰有錢人的指導原則是不斷投資，其他人的指導原則是不斷購買。

工業革命令人類的生活大為改變，人們現在要跟著時鐘的時間行事，家族與地方社群崩潰，由國家及市場取代，人類變成互相疏遠的個人。市場與國家為加強人們同舟共濟的情感，塑造出兩種想像的社群︰民族令人們想像成同一國家的同胞，消費大眾則令人們想像成有共同消費習慣與興趣的同夥。
現代社會相較於之前的社會和平，作者認為有四大因素影響︰核戰末日威脅促成了和平主義；和平主義令貿易成長；貿易成長使和平更為有利，戰爭的成本更高。

作者指難以認定現代人類是否較快樂，雖然物質條件大為改善，但家庭崩潰、社會失調，兩相抵消，可能令現代人不比以往人類快樂。也有學者認為人類生化機制總是設法保持恆定，即使再多刺激，過些時間就會回後正常。每個人的恆定基準與變動範圍都不一樣，有些人可能天生開朗，有些人則性格悲觀。人類是否快樂，也與是否覺得生活有價值與意義有關。佛教則認為不快樂在於過度著重自己的感受，對感受不斷貪求會帶來痛苦。

未來作者估計智人可能以三種形式超越自然選擇過程︰生物工程、半機械人與無機生命體。未來會怎樣往往難以想像，但現在則會影響未來，因此人類必須考慮「我們究竟希望自己想要什麼」的問題。