隨機騙局

看完了《隨機騙局》，作者是《黑天鵝》那位，《黑天鵝》太多人借附近的圖書館都借不到，就先看《隨機騙局》。

作者稱本書為個人隨筆，討論作者對風險的想法。作者抨擊以計量方式談論機率，認會社會科學中的機率因我們無知而缺乏意義。必要條件與原因是兩回事，許多人的成功都是有運氣之助，而不是單單因為他們的特質。其餘像將信念當成知識、理論當成真實、巧合當成法則、雜訊當成訊號等，都是本書的主題。

作者以金融交易員及牙醫對比，說明牙醫在所有可能人生中的財富平均值遠比交易員高，依此標準牙醫才是較有錢的人。「我們必須同時考慮觀察到和沒有觀察到的可能結果。」(p. 69)

現實惡毒之處在於因風險而致命的事件並不常見，以為可以控制風險的做法，卻可因為罕見事件而沈船，作者稱之為黑天鵝問題，即看到一千隻白天鵝，也不能確定所有天鵝都是白色。現實也不會告訴我們正在冒險，讓我們只看到財富產生出來，就以為風險很低。在未出事之前，我們反而會抱怨保險做法無謂花費又沒有把握賺錢機會。

資訊也可能會令人們對風險的觀念扭曲，我們的大腦對抽象事物不感興趣，較注意栩栩如生的風險。新聞媒體以各種活生生的情節刺激情緒，令人們關切像瘋牛症那樣的威脅，卻不理會車禍造成在十年內數十萬人死亡。

蒙地卡羅模擬法是運用電腦程式模型多個隨機樣本路徑，以觀察樣本路徑的分布表現。從不同虛擬歷史中，可以看到不同現象的抗隨機性有多強。作者的模擬結果是，看好的交易員會在市場大漲時致富，但價格一跌就一無所有，空頭交易員則大漲未完就全部陣亡，反而部份選擇權買家會為自己作保險，比較能長久生存。

我們在面對隨機性時總是不能從歷史中學習，覺得「這次不一樣」，災難只會在他人身上出現，自己不會遭殃。到事件發生後，又總是會事後孔明，覺得自己早知如此，但這樣最多只代表我們長於「預測」過去，不代表能預測未來。

遍歷性(ergodicity)是指長期而言，樣本路徑會彼此相似，即幸運的傻瓜際遇會慢慢趨近沒那麼好運的白痴，而有一技之長卻運氣不好的人最後會抬頭，每個人回歸自己的長期特質。雖然作者沒說需要多長時間，若比人的一生還長就好像沒甚麼意思。

作者認為經常發生的新聞雜訊比訊號多，這種資訊缺乏統計顯著度，不能得出有意義的結論，對了解世界沒有幫助。新聞只是希望獲取讀者的注意力，並不會理會雜訊有甚麼意義，令沒有蒸餾過的資訊充斥市場。

作者舉例指，假如一位業餘投資者，每年的超額(相比美國國債)報酬率為15%，但誤差率為10%，即一百次有六十八次左右每年在5%-25%範圍內。他每一年觀察一次表示的話，超額回報的次數是93%，但假如他每一秒都觀察一次自己的表現，超額回報的次數則只有50.02%，因為他的觀察會更受波動影響。負面情緒的影響比正面情緒大，兩者不能一對一抵銷，這代表這位投資者越頻密觀察自己的表現，他的情緒就越低落，雖然總體表現還算不錯。

作者批評文學知識份子運用科學術語卻不知所云，並指出以蒙地卡羅方式製造的論文與他們的差不多，科學重視的是方法嚴謹，可以用普通語言說明，而許多文學知識份子的作品，卻只是將偉大概念隨便列為參考文獻了事。

作者列出被隨機性愚弄的交易人特質︰高估自己信念的準確程度、死守所持資產、改變說詞，本來是作短線交易，在虧損時延後賣出，稱之為長線投資、沒有事先訂定發生虧損時的應變計劃、缺乏批判思維修正自己原來的做法並止蝕。我們認為的好交易人可能只是被隨機性愚弄的交易人，只因他們在大漲時都逢低買進賺了錢，但到跌市，同樣的策略就會令他們消失，等待下一批人再歷史重演。

作者將此與演化論連結︰假如短期內隨機幸運兒取得優勢，並繁殖其特質，在遍歷性推斷下，這種動物終將在稀有事件中變得脆弱，最後物種會滅絕，可見演化論並不代表物種會越來越適應環境。

我們對機率，或者說事情出現的頻率比較在意，但作者指機率本身並沒有足夠訊息，我們應該考慮的是期望值，也就是機率與回報相乘的值。例如在一場賭局，A結果出現的機率是99.9%，回報是正一元，B結果出現的機率是0.1%，回報是負一萬元，那麼即使A結果出現機率極高，這場賭局的期望值也是$-9.001($1*99.9%+-$10000*0.1%)，並不值得下注。同樣道理也適用於股市，預期牛市或熊市本身沒太大意義，要同時看預期波幅才可得出有意義的訊息。

稀有事件令狹隘解讀時間序列預測未來變得可疑，例如部份亞洲國家在九十年代與美元掛勾，令投資人以為這些貨幣很安全，怎料一九九七年夏天它們卻大幅貶值。出版商不斷發行只有低機率大獲好評的書籍，也是因為一本像《哈利波特》般大獲成功的書就能支持出版商十年。

作者推崇Popper對理論的見解，認為理論只有經檢定並否證為錯，及仍未經否證但會證明為錯的兩種，理論不能被證實，因為我們永遠不能證明所有天鵝都是白的。Popper也認為知識不是總會隨資訊增加而增加，某一類知識——作者認為例如是稀有事件——不會因資訊而增加。我們可以做的是確保犯錯時必須付出成本有限，並預留錯誤時的迴旋空間。

作者也談到人對隨機性有甚麼偏誤，包括存活者偏誤、極端成功源於機運及人的生物構造無力了解機率。存活者偏誤是指，表現最好的一個能見度最高，因為輸家沒有現身。例如寫成功人士有何特質的作品都有兩種偏誤，一是只看到贏家，沒有考慮其他相同做法但失敗的人有多少；二是以為目前的資產價格執酬率永遠不變，雖然作者寫本書時還沒發生，但零九年的金融災難證明這假設並不恰當。

極端成功源於機運可用以下例子說明︰以蒙地卡羅生產器模擬一萬名虛擬交易人，擲硬幣決定他們的回報，正面一年會賺一萬，反面一年會賠一萬，表現太差的交易人則會剔出樣本。經過五年，會有三百一十三位交易人連賺五年，即使最只是機運而來，在現實生活中，他們也會受到讚揚。如果總人數更多，譬如由一萬增至二萬，這些受機運眷顧的人數自然也會增加，與個人才能沒有關係。

用已有資料建立可得出特定結果的模型稱為資料探索，以操作準則配適資料，只要嘗試次數夠多，即使是完全隨機的資料都可能用這種方法找到模式。比較兩個人的表現更會困難，因為他們在某一刻的表現都可能是隨機的結果。

真正的隨機表現也不像人們想像般，像飛鏢平均射中靶子的不同部份，有一兩支飛標集中在一起反而比較常見。只是人們會注意在這些集中的飛標，試圖從它們找出分佈規律。

非線性動態，即很小的差異會造成後來巨大不同，與隨機性配合，會令贏家全贏，出現極不公平的現象。例如QWERTY鍵盤與微軟軟體，都因過去的時機配合一路延續優勢。這種「臨界點」可能難以預測，無法以數學方式表達，作者認為重要的是認識非線性的存在，而不是為它們建立模型。有些人生僵局永遠無法事先預知結果，作者建議我們有時讓隨機決定，自己欣然接受就行。

人腦結構並不擅於機率思考，我們不能同時考慮選擇導致的兩種不同狀態，而只能想像其中之一。例如某疾病的存活率72%與死亡率28%理論上一樣，但告訴病人存活率，會使他想像康復的情況，告訴他死亡率，他就會想到葬禮，兩者引起的情緒反應大為不同。

大腦只能以近似過程來運作，而不是完全讓生活每一步都做到最好，不然時間與精力都會不足。Herbert Simon提出satisficing(satisfy與suffice結合)的觀念，指出我們在得到接近的解決方案就會叫停，不是完全理性，而是有限理性的。

心理學家卡尼曼與特佛斯基則以實驗發現，人類以捷徑方式思考時(也就是heuristic)，會出現重複的偏誤，例如心智會定期將參考點重設為零，令人以零碎的方式觀察現象。我們留意與參考點相比的變化，而不是絕對數字，操控這個參考點也會改變觀感，這稱為定錨。我們也會從小樣本中過度歸納，得出整體推論。大腦以兩個系統運作，系統一自動、快速、依靠情緒，系統二需要努力、控制、較為抽象，在生活上我們不時會運用系統一作決定。

演化心理學則認為大腦是為了適應，而不是為了真相。我們的大腦適應環境有限、每個人彼此認識、資訊較少的自然棲息地，沒有太大需要用機率來思考。為迅速下判斷，我們的大腦以「模組」方式運作，同一問題在不同場合也會使用不同模組，甚至可能會前後矛盾。

我們生來不會把不同事情認為沒有關係，看到A與B事件同時發生，會不禁假設兩者有因果關係。作者認為情緒難以控制，正確的道理並不能令人們有正確做法，要避免不受隨機性影響，有時只能逃避，例如不去聽某些資訊。我們也會受歸因偏誤影響，將成功歸因於自己的能力，失敗卻歸因於隨機性。作者最後以斯多噶哲學為引子，指出有時運氣真的不好，但至少，要強調個人的優雅，不要怨天尤人。

或許因為是個人隨筆，本書的討論比較零散。

第二次機器時代

看完了《第二次機器時代》，討論數位科技急速改進帶來甚麼影響。第一次機器時代是指工業革命，第二次就是數位科技，作者認為數位科技驚人躍進，會帶來深遠效益，但也會造成挑戰。

一開始作者介紹各種數位科技帶來的奇觀︰Google自動駕駛系統、Siri、在問答節目獲勝的IBM電腦Watson、自動機械人Baxter、寫作機器、3D印表機等，說明數位科技逐漸克服「摩拉維克弔詭」(Moravec paradox)，即高層次推理所需計算極少，低層次運動技巧卻需要大量計算。

作者描述第二次機器時代的顯著特色是︰電腦運算能力呈指數式成長，因此每一年的改進幅度都比前一年快，速度越來越難以想像；大量數位化資訊出現，並透過各種網絡連結、重組帶來創新。人工智慧能力日趨高強，成本下降，能處理整合各種資訊，更重要的是，數位科技使每個人都有機會提出好想法，獲取並分享知識，作者認為這能推動人類進步。

數位科技直到近期開始使生產力加速上升，作者認為原因在於泛用型科技需要其他輔助性創新才會改善生產力，最重要的是流程與組織改造，並建設資訊系統。第二次機器時代也令傳統經濟學統計數字越來越不合現實，許多消費者認為有價值的事物，例如各種線上免費資源，都不會納入GDP統計內。GDP只能衡量可計算的部份，作者建議可用消費偏好或消費者剩餘衡量福祉。

在第二次機器時代，企業可以僱用少數人服務數百萬顧客，一般勞工的處境會更困難，例如美國人均GDP與人均所得中位數在1975年起就已經脫勾。贏家會是擁有資產、人力資本或特殊才能的人，技術人才越來越重要，但非技術勞工需求大減，難以自動化的工作會比較有保障。資本與勞動力的相對比例也可能會改變，自動機械人可以更便宜有效地取代勞動力的話，資本比例就會提高。

在第二次機器時代，服務自動化、地理阻隔減少、網絡與標準日益重要，最好的服務能滿足全球需要。這會造成贏家全贏的局面，令少數頂尖的人得到所有回報，第二、三名的收入相比之下不成比例地低。消費者搜尋能力加強也會造成長尾市場，企業需要提供更多樣產品與服務，滿足不同利基市場。

在第二次機器時代，所得分配趨向冪次分布，大多數人所得都低於平均。即使總體而言越來越豐盛，不均卻日益加劇。收入沒有增加，醫療、房屋、教育支出卻越來越高，美國許多家庭落得毫無財政緩衝。社會流動陷入停滯，貧窮狀況自我延續，也可能會阻礙未來科技進步，令鼓勵創新的社會，變成維護既得利益的榨取式制度。

科技也可能會帶來持續的結構性失業，勞動力面對技能需求轉變需要時間適應，但科技轉變之快令勞工有可能無法適應。而且在數位科技進步中，機器的成本越來越低，勞工無法而低於可糊口的工資與機器競爭，可能會造成部份勞工技能需求永久消失。全球化也藉「要素價格均等化」(factor price equalization)衝擊全球勞動力，尤其是發展中國家勞工，他們以廉價為優勢在全球市場中競爭，但最終可能都不及機器廉價。

面對第二次機器時代的挑戰，作者認為人類的比較優勢在於各種構思能力，想像力可以超越既有框架，五官與大腦的辨識系統依然比機器更能發揮。透過蒐集資訊與互相討論，人類可以產生機器無法做到的新概念。數位科技令自我學習更為容易，作者認為我們應該更有彈性、懂得隨機應變，跨入機器只能扮演輔助性角色的領域。

作者對第二次機器時代的政策建議有︰更好的教育，善用大型線上開放課程(MOOC)等科技改善教育質素與學習流程，提高教師待遇水平與責任要求；鼓勵創新，吸引各國人才前來創業，削減繁複的法令與管制，為不同創業者與企業提供溝通平台；運用科技建立更好的求職與求才資訊庫，改善配對情況；支持基礎研究，改革智慧財產權以適應數位科技時代，以鼓勵創新但不過度保護；設置創新獎項，建立誘因令更多人投人創新事業；提升基礎建設，如道路、橋樑、港口、機場等；更方便的移民政策以便吸引人才；因應科技進步，可以更精確地徵收交通擁塞稅，以鼓勵共乘、改搭公共交通工具；提高最高收入組別的稅率，以增加政府收入等。

長遠而言，當機器取代勞工，造成長期失業，也會令消費需求減少，帶來惡性循環。作者認為，基本收入的提案可以保證民眾所得，卻不能解決失去工作導致自主、專精與目的感的損失。作者認為傅利曼提議的負所得稅，令低收入人士從政府收到的負免稅差額，既可以幫助窮人，也可以鼓勵他們工作與報稅，而且容易管理。

作者也認為，在自動化環境中人們仍然可以有所貢獻，與機器合作解決問題。在網絡與數位科技連結中，人們也可以運用「群眾外包」(crowdsourcing)的方式將工作需求與勞工連繫，以獲得以往不可能知悉的工作機會。

作者對第二次機器時代帶來的進步感到樂觀，但也認為這一代比過往任何世代有更多改變世界的機會，無論個人或社會都必須更深入思考何謂重視的事物與價值，唯有審慎選擇才有可能樂觀，唯有人類自己才能塑造自己的命運。

瘟疫與人

看完了《瘟疫與人》，本書是說微寄生與巨寄生在歷史上的變化，微寄生是指微生物與人體的互動，巨寄生則是指生產食物者與非生產者的互動。一開始微生物入侵沒抵抗力族群時，會導致人體出現劇烈病徵，但致死率過高而急速則會造成宿主數量不足，在一段時間後微生物與人體的互動會趨向平穩。

假使人類的確是發源自非洲，人科動物緩緩演化為人類時，各種生物也有時間適應人類活動的改變，非洲非常多樣的人類寄生蟲，似乎暗示著這一點。衣物與房子的發現使人類可以適應各種氣候，令人類活動範圍快速擴張。同時，已經適應非洲各種寄生物的人類，在移居到較寒冷而較少寄生物的地方時，也比較容易適應。

農業與畜牧興起將人類帶進新的文明，牧人及農民都大幅改變原有的生態景觀，使當地動植物更單調，也縮短原有的食物鏈，農業也會令人口密度增加，灌溉農田又需要大量水份，這都有利於某些微生物的寄生方式。例如血吸蟲會在農田水中傳播，原蟲、細菌及病毒也在禽畜、農作物及人類數目倍增下廣泛傳播，開墾林地會使傳播瘧疾的蚊數目上升等。

寄生物在人類群體維持不中斷感染鏈的方式有兩種︰一是潛伏型，即病原體退到宿主體內某個部位，待宿主虛弱才發病；二是依靠宿主的數量，即不間斷地從一個體傳至另一沒有抵抗力的個體，這種方式需要宿主大量而密集存在。人類文明使幾種物種大量存在，令病原體可以大量在同一物種間傳播，也可以在不同物種宿主間展現不同特性。

城市正是宿主大量而密集存在的地方，加上污水及昆蟲媒介也加強傳染病循環，所以直至非常近代前，城市的傳染病問題都十分嚴重，必須依賴鄉間的移民潮維持人口數目。故此文明生活方式需有兩項條件︰一是農夫生育過多子女，以填補城市居民人數；二是鄉間需生產過剩糧食，以供給城市人並彌補戰爭、掠奪與饑荒的損失。

作者認為文明擴張如此輕易，與傳染病也有一定關連。有大量人口的文明中心已較適應與各種傳染病共存，使之變成「兒童疾病」，攻擊兒童及老人。反之，較隔離的小社群則對這些傳染病缺乏抵抗力，在接觸文明中心後，青壯成年人亦會染病，不論物質及精神上都受到重大打擊，造成社群內部瓦解，空出的土地就會受文明社會人侵。

印度似乎是這種文明入侵模式的例外，多種文化共同構成鬆散的印度文明。作者認為除了維護世襲的階級制度外，疾病也是重要因素。由於從印度西北而來的文明入侵者，需面對森林地區溫暖、潮濕的熱帶疾病及寄生型傳染病，無法大批、快速入侵這些區域，令印度南方及東方的原始社群得以保留。中國南方直至漢朝結束之後一直發展遲緩，似乎也是受到疾病梯度限制。

地中海地區以葡萄酒及橄欖油與較遠地區交易糧食，使希臘城邦市民與餵養他們的人更為隔絕。在公元前六世紀至公元前三世紀間，地中海地區傳染病似乎其他地區少，沒有天花及麻疹的記載，相對而言較為健康。然而在公元前二零零年至公元二零零年期間，中國、印度與地中海間的商旅貿易穩定發展，也帶動了傳染病在各個地區傳播，似乎也令中國及地中海地區在二世紀末受到傳染病入侵。羅馬當地居民面對全新的疾病(可能是麻疹和天花)毫無抵抗力，令境內人口持續衰減，既有帝國制度無法維持，加速帝國崩解。

自公元六世紀開始另一場在地中海地區爆發的傳染病則很可能是鼠疫，透過黑鼠與跳蚤傳播給人類。這次傳染病造成人口銳減，似乎也與地中海地區無力抵抗回教帝國第一次擴張有關。在五到十一世紀期間西北歐糧食生產增加，出現與地中海地區的長程海陸貨物運輸，很可能令這些地區與地中海地區共享一個疾病庫。

中國在三、四世紀似乎也受未知傳染病入侵，有可能是天花，據稱令中國廣大地區損失二至三成人口，漢朝帝國結構也在差不多時間瓦解。鼠疫最早記載則是在七世紀初，影響沿海地區，令帝國需要自遊牧民族借兵平亂，加速帝國滅亡。

作者推論，自一世紀例行貿易接近開始，舊世界各文明疾病庫會更為劃一，到十世紀，傳染病重組造成的生物調適大致完成，則使歐洲及中國人口再度攀升。這種模式在大草原民族的進展速度應該差不多快，否則土耳其人及蒙古人就不可能入侵文明地區。

蒙古帝國興起穿越了文化及流行病學的界限，也建立了以前沒有的較北向交通路線，即穿過歐亞大草原的路線。作者推斷，在十三世紀後期，蒙古騎士快速穿越這些路線，將鼠疫桿菌由喜馬拉亞山麓轉至歐亞北部，經過一世紀感染嚙齒動物後，鼠疫在十四世紀中期開始經由車旅客棧在中國與歐洲傳播。在歐洲，鼠疫經船運由地中海地區傳入北歐，加上十四世紀歐洲人口飽和，資源幾近極限，也令鼠疫更易傳播。因為鼠疫反覆爆發，令歐洲人口經過約百年至一百三十三年時間，吸收鼠疫帶來的震盪。

在中國，人口從一二零零年至一三九二年間減少一半，除了因為戰事動亂外，更大原因也可能是鼠疫爆發。蒙古勢力衰退及草原城市中心式微，似乎也引證了鼠疫造成不可挽回的人口與經濟損失，令既有制度無法維持。到了十五世紀後半，歐洲及中國都開始復元，人口數目又再度成長。

作者認為美洲在歐洲人抵達前的傳染病庫比舊世界少，原因可能是當地禽畜不帶傳染給人的傳染病。面對歐洲人，美洲人對傳染病幾乎毫無抵抗力，也沒有足夠禽畜可於作物失收時用作糧食庫，人口密集的墨西哥和印加帝國人口崩潰，美洲人總數可能由一億劇降至一六二零年的一百六十萬。疫病之慘烈也令美洲人認為是上天的懲罰，而且西班牙對此卻幾乎完全免疫，看起來他們才是「天神選擇的人」，以往的政權與信仰完全無法維持。

美洲在歐洲人抵達時面對的是天花，隨後在十六世紀還要面對麻疹、斑疹傷寒與流行性感冒，開始加入舊世界的流行疾病群。非洲疾病也隨之而來，兩大疾病分別是瘧疾和黃熱病。

自十八世紀起，人類與寄生微生物之間的關係更為穩定，文明族群擴張，隔離群落加速崩解，寄生物更多依賴容易染病的兒童寄生，宿主數目更穩定，對宿主及寄生物都有好處。同時，舊世界自美洲傳入的糧食作物，如玉蜀黍、馬鈴薯、番茄、紅番椒、花生及樹薯等，令人口數目極限提升，也令文明族群成長。作者指，火藥與大砲普及也令少數「火藥帝國」壟斷絕對武力，戰爭與掠奪空間變小，更受官僚體系控制，也指向偏遠而人煙稀少的地區。

鼠疫令歐洲出現檢疫制度，醫院則令歐洲醫師同仁想法交流更容易，更有動力嘗試新療法。發現新大陸也帶來大量新事件，無法以古代學術框架解釋，動搖古代學術的崇高地位。即使如此，現代醫學直至十八世紀中期，才算是對人類存活及人口長生造成大規模差異。天花接種的發明，加上政治上的意外事件及科學組織的交流網絡，令天花接種得以普及，大幅降低天花的死亡率。

十九世紀末起，醫學研究人員成功分離及研究出各種傳染病菌，合成新藥，發明疫苗，引進衛生程序，更動人類與疾病宿主接觸模式，國際醫學組織合作等，例如為防止霍亂而建設現代下水道設施，令城市人口可以在不依賴鄉間移入人口下得以維持或增加。這樣鄉間轉往城市移民向上流動的模式就遇上障礙，只能成為都市邊緣人。關於早婚及早生育的限制也在城市背景下大為減弱，加上傳染病致命數減少，令人口數目開始異常上升。

作者總結指，雖然許多傳染病現在已無足輕重，但現代的醫學還是需要面對挑戰，其中之一流行性感冒病毒，其流傳速度快，引發的免疫期短，病毒也相當不穩定，每隔一小段時間就會改變。此外，大自然也可能會有些名不經傳的生物逸出生態區位，襲擊人類造成災難。人口數目激增，也會令糧食供應與人類飢餓之間的緩衝時間變短。微寄生與巨寄生的平衡並不穩定，而會是一系列劇烈變遷與突兀的振盪。

精準預測

看完了《精準預測》，作者是FiveThirtyEight的創辦人Nate Silver，本書談預測的條件與限制。原本的書名是The Signal and the Noise，訊號與雜訊，依作者的話來說，「訊號就是真理。雜訊會使我們分心，遠離真理」(p. 31)。

第一章談美國按歇證券評級嚴重失誤，作者談及評等機構將風險與不確定性混為一談︰

.....你可以把風險標上價格。比如說，除非你的對手抽到中間牌湊成順子，不然這一把你就會贏；這種狀況發生的機率剛剛好是十一分之一。這就是風險。

......另一方面來說，「不確定性」是難以衡量的風險。......你粗略地評估可能會差個一百倍、一千倍；沒有什麼好方法可以知道。這就是不確定性。風險可以讓自由市場經濟轉動得更快，不確定性則使之慢慢停頓。

評等機構化腐朽為神奇的方式，就是粉飾不確定性，使之看起來或感覺是風險。新的證券會受到極大量系統不確定性的影響，於是他們就拿這些證券，宣稱他們估量得出這些證券的風險有多高。不只如此，在所有可能的情況中，他們提出的卻是令人震驚的那種，說這些投資幾乎毫無風險(pp. 44-45)。

作者指這次金融危機由三幕組成︰第一幕是房市泡沫，房貸大增，第二幕是金融機構藉房貸證券過度槓桿，第三幕則是政府預測失誤，低估失業率上升幅度。屋主高估樓價、銀行相信評等機構、經濟學家相信金融體系不會出大問題、決策者以為金融危機後經濟會快速復甦，作者認為都是預測者未能考量其樣本外的事件導致︰

預測家常常抗拒不去想這些樣本外的問題。我們擴充樣本，把離我們的時空更遙遠的事件納進來的時候，常常就表示我們會碰上一些案例，在其中我們所習慣的一些關係不會像我們習慣的那樣固定不動。這個模型似乎會變得沒那麼強大。......給人的印象沒那麼深。我們被迫要承認，我們對世界的理解沒有像我們原先以為的有那麼深。我們個人與專業的誘因幾乎總是會阻止我們這樣做。

我們忘了——或者說我們刻意忽視——我們的系統是世界的簡化(p. 62)。

第二章提到電視節目名嘴的預測正確率與丟銅板差不多，政治專家的判斷也不那麼準確。作者也提及刺蝟與狐狸兩類人，刺蝟是以涵蓋廣泛的單純模型來解釋現象，喜歡從資訊中尋找秩序；狐狸則靠各種小想法與手段處理問題，認為宇宙有些事太複雜本來就無法預測。從蘇聯專家的預測分析來看，狐狸的表示比刺蝟好︰

雖然靠著經驗，狐狸可以預測得更好，但刺蝟則相反︰他們拿到越多額外的憑據，他們的表現就越差。.....刺蝟可以掌控的事實越多，他們就越有機會更動、操弄這些事實，以符合他們的偏見(p. 76)。

作者創立的網站最初也是做選舉預測，有不錯的紀錄，雖然也不是沒出錯過。作者指其預測的原則有三︰一是用機率思考，例如說候選人有90%機會勝出，是指類似情況下長遠而言有90%情況是當選，換句話說，也有10%機會落選，預測中總是有現實世界的不確定性。二是在有更新、更好資訊時修正預測，例如離選舉日較近的民調通常比較可靠，取得這些資訊後就應更新預測，使之更符合現實。三是尋求共識，也就是參考其他人的預測，並不斷問自己問題，整合不同類型的資訊。萬靈丹的預測模式往往經不起時間考驗，量化資料以外也應顧及質化資料。作者指︰

只要有人的判斷，就有偏見的可能。要更客觀的方法，就是去認清我們的假設在預測中發揮的影響，並質疑自己這些假設。政治中有我們的意識形態傾向，我們習慣於從雜亂的資料中編造出有條有理的論述，我們身處這兩者之間，要做到這點尤其困難。

......簡而言之，你必須學會如何像狐狸一樣思考。狐狸般的預測者會看清，在預測世界的進展時，人類的判斷有不足之處。知道這些不足之處可以幫他們多做一些正確的預測(p. 93)。

題外話，FiveThirtyEight的推特頭像就是一頭狐狸。

第三章是談棒球預測，《魔球》出版後棒球已日趨注重數據分析，作者指好的棒球預測系統需做到三點︰說明球員統計數字的脈絡、分辨球技與運氣及了解球員的老化曲線。只看重統計分析並不足夠，球探也能看到統計數字不易看出的資訊，例如守備能力與衡量球員的心理質素。作者指棒球預測因沒有一勞永逸，因為競爭激烈總是要不斷創新︰

在大部分競爭激烈的行業中，跟運動一樣，最好的預測者都要不斷創新。要採用「利用市場效率不足」這樣的目標很容易。但這樣並不能真的給你一個計畫，讓你知道怎麼找到不足之處，然後決定這些代表的是全新的開始還是錯誤的線索。要想到別人沒想過的東西很難。要想到好的想法更難——而你想到的時候，很快就會有人複製。

......好的創新者通常想得非常大，而且也想得非常小。在問題最微小的細節裡、別人很少會花功夫去看的地方，常常能找到新的想法。有時你做最抽象、最哲學性的思考，思考世界為什麼是這樣，主流典範是否有替代之道，這時就會找到新想法。

.....關鍵在於發展工具和習慣，好讓你會更常到正確的地方去找想法和資訊——一旦找到這些之後，就要磨練這些技巧，用輸贏去掌控它們(pp. 131-132)。

第四章討論氣象預報，隨電腦運算速度以倍數增加，氣象預報近二十年已大幅改善，然而氣象預報依然不容易，因為氣象系統是動態的，即某時間點的行為會影響其未來行為，也是非線性的，即系統遵循等比而非等差的關係。換句話說，初始條件稍為不同，預測得出的結果就很不一樣，在任何測量工具都不可能完全精確下，預報就不可能具決定性，而只能是機率性。例如說明天降雨機率為40%，就是指氣象預報以不同初始參數的各次模擬中，有40%出現風雨。

氣象預報也不只是靠電腦，氣象預報員會靠他們的視覺修正電腦預測，可以讓降雨預測改善25%，溫度預測改善10%。颶風預測誤差在二十五年前平均達560公里，但在人與機器不斷改進下，現在誤差已減少為平均160公里，足夠在72小時前疏散受影響區域。

提到檢驗預報的標準︰

預報最重要的檢驗標準之一——我會主張這是最重要的唯一一條——稱為校準(calibration)。在所有你說有百分之四十降雨機率的狀況中，有多少次真的下了雨？如果長期來說，確實有百分之四十的次數下了雨，這就表示你的預報校準得不錯。如果結果只有百分之二十或是百分之六十的次數下了雨，那就沒有校準好。

校準在許多領域都很難達到。你必須要用機率來思考，這種事我們大多數人(包括大多數的「專家」預報員)都不擅長。校準常常會懲罰過度自信——大多數的預報員這個特質都非常明顯——校準在需要許許多多的資料，用來充分評估——預報員已經發布過數百種預測的各種狀況(p. 161)。

作者以美國的氣象預報分析，國家氣象局的校準相當好，氣象頻道的校準除了降雨機率較低時會稍微誇大外——因為預報沒下雨但實際下雨會令觀眾印象不佳——其他時間也不錯，但地方電視台的校準則相當差。

二零零五年卡特里娜的颶風預報相當準確，幾乎五天前就預報新奧爾良可能受襲。可惜政府因各種原因延遲發出強制疏散令，發出後指示不清也不是所有居民都聽到，造成新奧爾良千多人死亡，作者指︰

從卡崔娜學到的教訓之一，就是準確性是預報員最好的原則。把政治、個人榮耀或政治利益放在預報的事實之前，是預報的原罪。有時候是因為好意才這樣做，但這樣總是會讓預報變得更糟。颶風中心盡可能努力避免讓這些東西危及他們的預報。相對於本書中所有的預報失誤，他們光是在過去的二十五年內，讓預報準確性提升了百分之三百五十，這也許不是巧合(pp. 168-169)。

第五章談地震預測，在地震學中，預測與預報有不同用法︰

預測和預報在不同的領域有不同的用法；在某些狀況中這兩個詞可以互換，但在某些學科中這兩者有所區別。沒有什麼領域比地震學對這種區別更敏感。如果你跟一位地震學家說的話︰

1. 「預測」是具體明確的陳述，講的是地震會在何時何地發生︰七月二十八日會有大地震襲擊日本京都。

2. 同時，「預報則是機率的陳述，通常時程較長︰南加州接下來三十年有百分之六十的機率會有大地震。

地質調查局的官方立場是地震無法預測。然而，地震是可以預報的(pp. 178-179)。

這種預報用的工具是古騰堡—芮克特法則(Gutenberg-Richter law)，即地震發生頻率與強度的對數成反比，也就是冪次律分佈(power-law distribution)，例如規模六地震發生頻率是規模七地震的十倍。作者指︰

這些預報沒辦法轉化成可以行動的智慧...... 地質年代橫跨數個世紀或上千年；人的一生只能用年來數算(p. 184)。

至於地震預測，即事前預測地震何時在何處發生，難處在於地震學家對地殼了解不多︰

混沌理論是可受馴服的惡魔——氣象預報員就這樣做了，至少做到一部分。但是氣象預報員在理論上對地球大氣的了解，比地震學家對地殼的了解要多很多。他們多少知道氣象怎樣運作，一直了解到分子的層級。地震學家沒有這種優勢(p. 193)。

資料雜訊太多、理論發展不足的系統——就像地震預測還有部分的經濟學和政治學——會發生的狀況，是種兩個步驟的過程。首先，大家開始把雜訊當成訊號。其次，這個雜訊會用假警報污染期刊、部落格和新聞報導，漸漸破壞良好的科學，讓我們沒有辦法了解系統真正的運作方式(p. 194)。

在統計學上，將雜訊當成訊號的做法稱為過度配適(overfitting)︰

過度配適這個名稱，來自於統計模型與過去的觀察有多「配適」。配適程度可能太不嚴謹——這叫配適不足(under-fitting)——在這種狀況中，你會沒辦法捕捉到那麼多的訊號。也或者可能太過嚴厲——過度配適的模型——這代表你配適的是資料中的雜訊，而不是發現資料潛在的結果。在實務上後面這種錯誤普遍得多(p. 195)。

如果我們不知道、或是不在乎關係的真實情況，就會有很多理由讓我們傾向於將模型過度配適。其中之一在於，依據預報人員使用的大多數統計檢定，過度配適的模型得分比較高。 ......但是過度配適的模型會得到這些額外的分數，靠的是作弊——配適的是雜訊，而不是訊號。在解釋現實世界上，其實表現得更糟。

......過度配適代表的是雙重打擊；這樣會讓我們的模型在書面上看起來比較好，但在現實世界的表現比較糟。因為後面這項特質，所以過度配適的模型如果拿來做真實的預測，最終還是會得到應有的懲罰。而由於前面那項，所以模型表面上看起來比較令人印象深刻...... 這樣會讓這個模型比較容易登上學術期刊，或是賣給客戶，把比較誠實的模型排擠出市場之外。但如果這個模型配適的是雜訊，就有可能會傷害到科學(p. 198)。

在二零一一年三一一地震前，日本東北地震頻率如果用過度配適的模型，就很容易會忽視超過九級大地震發生的機會，大約一萬三千年才有一次，因為1964年起當地就沒有八級以上的地震。但是以古騰堡—芮克特法則的直線模式預報，則是三百年會有一次，決策者注意這風險，也許就不會只將福島設計成最高可抵受八點六級規模地震。

第六章探討經濟預測為何往往出現非常大的誤差，例如美國一九九零、二零零一與二零零七年衰退，經濟學家甚至在衰退已開始時還是未能預測。作者指︰

比起其他犯這些錯誤的專家來說，經濟學家擁有的藉口也許比較少。一方面，他們的預測不只太過自信，而且在現實世界來說也相當糟糕，誤差常常距離實際的國內生產毛額數字非常遠，對經濟都太有影響了。另一方面，預測像國內生產毛額這樣的變項多年來一直有組織化的努力...... 經濟預測人員得到的回饋比大多數其他行業的人都多，但是他們沒有選擇要修正他們傾向過度自信的偏見。

......經濟學家相當了解理性——這表示他們也很懂得我們的動機怎麼運作。如果他們做出有偏見的預測，或許這就是個徵兆，顯示他們沒有什麼動機去做出好的預測(p. 217)。

經濟預測的困難在於，統計數字多達數萬甚至數百萬種，難以決定相關與因果關係的分別也難以分辨出某項變項是景氣落後指標還是前瞻指標。經濟指標也會影響經濟政策，政策也會影響經濟指標，難以分離出自變項與依變項作分析。

經濟也總是不斷改變，以往發現的變項關係現在可能不再出現，例如奧肯法則(Okun's law)指就業增加率大約是國內生產毛額成長率一半，但二零零九年的經濟表現不符奧肯法則。少見但歷時已久的數字也會遭受忽略，例如二零零七年金融危機前聯邦儲備體系沒想過衰退可以那麼嚴重，因為一九八零年中期後就沒出現這麼嚴重的衰退。

經濟資料本身也有相當大的不確定性，需要持續修訂，例如國內生產毛額初步估計誤差為正負4.3%，本來增加4.2%也可能修訂為減少0.1%，這樣不確定的起點令預測更為困難。

經濟與氣象預報一樣面對動態系統與初始條件不確定的問題，更棘手的是，經濟取決於人類行為的回饋圈，不像氣象學有清晰的理論支撐。作者認為，即使是巨量資料時代，缺乏理論仍然是問題，沒有理論就無法分辨訊號與雜訊︰

有那麼多資訊的時候，誰還需要理論呢？但是用這種態度面對預測，絕對是錯的，尤其是像經濟學這種領域，資料中的雜訊非常多。統計推論如果有理論的支持，或者至少深入想過根本的原因的話，會有力很多(p. 232)。

作者提議兩種減少經濟預測偏差的方法︰

如果我們要減少這些偏差——我們永遠不可能完全免除——有兩個基本的替代作法。第一種可以視為供應面的作法——為正確的經濟預測創造市場。另一種則是需求面的作法︰對不正確及過度自信的預測減少需求(p. 236)。

說得更廣一些，這樣表示，要認清某些人在預測中表現的信心程度不能完全顯示其正確性——相反的，這兩個特質之間常常是負相關。我們阻止預測人員完整明確地說明我們周遭世界固有的風險時，危險就會潛藏在經濟和其他地方裡(p. 239)。

第七章談流行病學預測，提到1976年H1N1在美國的恐慌，導致總統福特錯誤地倉卒推出疫苗，結果疫苗品質不良會引起基連巴瑞症候群，而H1N1也沒有爆發。二零零九年H1N1令全球擔憂大爆發，最後還是沒有特別嚴重。

流行病預測困難在於要用起始少數資料點外推，因為流行病是以等比級數擴散，最初估計的誤差範圍可以很廣︰

預測疾病傳播最有用的數字之一，是一個叫做基本傳染數的變項。這個數字通常用R0表示，測量的是未受感染的人口預估會因為單一感染的個人而得到疾病的數量(p. 252)。

問題是，要到某種疾病席捲某個社區，有足夠的時間可以仔細查看統計數字，才能形成可靠的R0估計值。所以流行病學家被迫要靠少數早期的資料點來做某種疾病的外推。另一種疾病關鍵的統計測量標準︰致死率，在初期的時候也同樣很難準確衡量。這是左右為難的窘境︰沒有這項資料，就沒辦法很準確的預測這種疾病，但是通常要到疾病開始發展了，才拿得到這些數據可靠的估計值(p. 253)。

疾病預測也會受自我實現與自我取消影響，媒體報導會令大家較能看出自己的症狀，醫生也較可能做這種診斷，通報個案增加，預測就自我實現；預測令大眾更加認識流感，採取措施預防，則會令流感數字減少，預測因而自我取消。

作者也認為傳染病的SIR模型需要很多假設，S(susceptitble)代表易受某種疾病影響，I(infected)代表已受感染，R(recovered)代表已經康復，流感是單向是從S到I到R，疫苗則是走捷徑直接從S到R。作者指︰

問題是，這個模型需要很多的假設才能運作得當，其中有些在實務上並不是非常實際。尤其是這個模型假設特定群體中的每個人行為方式都一樣——都一樣容易感染某種疾病，一樣可能接種疫苗，彼此之間隨意相互來往。種族、性別、年齡、性取向或宗教中都沒有分界線；大家的行為方式多少都雷同(p. 259)。

我的意思真的不是在說你永遠都應該選複雜的模型而不要選單純的模型；就如我們在本書中其他章節裡看到的，複雜的模型也會讓人誤入歧途。由於複雜的模型通常可以給人更精確(卻未必更正確)的答案，所以能觸動預測人員的過度自信，讓他們誤以為自己很擅長預測，其實並沒有。

然而，簡化雖然可以是模型的優點，但模型至少應該要是精密的單純(sophisticatedly simple)。像SIR這樣的模型，雖然在了解疾病方面很有用，但要幫人預測疾病進程的話，或許太遲鈍了(p. 263)。

另一種個體為本模型(agent-based modeling)越來越多用於疾病的預測上，困難在於除了需處理大量人口資料，還要模擬人們面對疾病時認為他們有多少風險，相應地又會怎樣行動，相關資料頗為缺乏。運用這種模型的團體之一表示，他們暫時是「為了解而做模型」，也就是個體為本模型可以用於做實驗，找出與傳染病有關的事，但目前還不可能幫助預測疾病爆發。作者認為這是負責任的做法︰

如果你沒辦法做好的預測又假裝你做得到，常常會造成傷害。我猜想流行病學家，還有醫學界的其他人都了解這一點，因為他們都堅守希波克拉底的誓言(Hippocratic oath)︰首先，必須不造成傷害。

討論統計模型的使用與濫用，以及預測應有的角色，大多數深思熟慮的作品都來自於醫療專業的人士。這樣講不代表經濟學家或地震學家做預測的時候就沒有什麼風險。但是由於醫學跟生死緊密連結，所以醫生常會比較恰如其份的謹慎。在這個領域裡，愚蠢的模型會要人命。這會讓人嚴肅以對。

然而，對奇普‧馬卡爾「為了解而做模型」這樣的想法還有些話要說。這本書的哲學是預測本身是手段也是目的。例如，預測在檢驗假設上，扮演了非常核心的角色，所以，在所有的科學中都一樣重要(pp. 268-269)。

第八章談運動賭博，從而帶出貝氏機率的思考方式。成功的預測人員都不相信可以完全正確預測未來，而是以機率思考其預測︰

成功的賭徒——還有任何一種成功的預測人員——都不是用穩賺不賠的賭注、完全可靠的理論和極為精確的測量這樣的方式來考量未來。這些是笨蛋的幻覺，是他們過度自信的警報。成功的賭徒認為未來是一點一點的機率，像股票行情一樣，每進來一點新的資訊就上下跳動。他們對這些機率的估計跟提供的可能性之間到達足夠的差異，他們就可能下注(pp. 277-278)。

這種收集證據越多就越接近真理的思考，就是湯馬斯‧貝耶斯(Thomas Bayes)提出的推論方式。其數學形式為︰xy/[xy+z(1-x)]，其中x是先驗機率，也就是某理論成立的初始估計機率；y是在新事件發生後，假設理論為真的條件下，這新事件發生的機率；z則是假設理論為偽的條件下，這新事件發生的機率。

舉例來說，女性四十多歲患乳癌的機會約為1.4%，假如乳房攝影檢查呈陽性，這位四十多歲女性患乳癌的機率是多少？研究顯示，女性沒有患乳癌而乳房攝影檢查呈陽性，即假陽性的機率約為10%，另一方面，女性患乳癌而乳房攝影檢查呈陽性的機會則是75%，將三項變項代入公式︰

x = 1.4%； y = 75%； z = 10%
xy/[xy+z(1-x)]
= 1.4% * 75% / [1.4% * 75% + 10% * (1 – 1.4%)]
= 9.6%

也就是說這位女性患乳癌的機率不到10%，所以許多醫生建議女性五十歲後再開始做乳房攝影，那時患乳癌的先驗機率(x)高得多。作者指貝氏定理給我們的啟發是︰

貝氏定理不是什麼神奇公式——在我們使用過的單純形式中，裡面包含的不過是加減乘除。我們必須要提供它資訊，尤其是我們對先驗機率的估計，它才能產生有用的結果。然而，貝氏定理確實要求我要用機率來看待這個世界，就算是談到我們不願意認為是機率問題的事情也一樣。這定理沒有要求我們採取立場，去認為這個世界本質上、形而上是不確定的...... 說得更確切些，貝氏定理處理的是認識論上(epistemological)的不確定，我們知識的限制(pp. 289-290)。

相對於貝氏定理的是頻率論，代表人物是羅納特‧艾爾默‧費雪(Ronald Aylmer Fisher)。頻率論的概念是從樣本推論母體會帶來抽樣誤差，也就是民調中常見的那個誤差多少百分比。作者的意見是以頻率論作預測有若干問題︰不過問預測最常出錯的人為誤差；將不確定性視為實驗中而不是了解現實世界能力中的部份；認為資多越多誤差會接近零，沒有顧及可能出現假正面研究結果；假設潛在不確定性呈鐘型曲線或常態分現；需要定義抽樣的母體，不適用於罕見事件。最重要的是，頻率論阻礙研究者考量他的假設基礎脈絡或可信程度，產生「達統計顯著意義」但明顯荒謬的發現。

作者指，貝氏定理表達出我們作預測時總有自己的判斷，但只要我們一開始不是那麼絕對，隨著時間推移，更多證據出現，我們對真理會趨向達成共識︰

就經驗而言，我們都有信念和偏見，是我們的經驗、我們的價值、我們的知識，或許還有我們的政治或專業理念之間的結合而建立起來的。貝氏學派的觀點中很棒的特色之一是，明白承認我們都有先驗的信念，會影響我們如何詮釋新的證據，從而對我們如何對周遭世界的改變做反應，做了很棒的敘述(p. 299)。

這不代表所有先驗的信念都一樣正確或一樣有根據。但是我認為，我們的信念永遠得不到完美的客觀、理性或準確。但我們可以努力不要那麼主觀、不要那麼不理性、不要那麼錯。依據我們的信念做出預測是檢驗我們自己最好(或許甚至是唯一)的方式。如果客觀這件事攸關我們超越個人環境、追求更偉大的真理的話，那麼檢驗我們個人的觀感有沒有跟更偉大的真理一致，預測就是最好的方法，我們之中最客觀的人就是做出最準確預測的人(p. 300)。

第九章談西洋棋電腦，當中提到卡斯帕洛夫與電腦深藍的對戰。西洋棋顯示出資訊處理能力的限制，其規則與資訊明確，沒有運氣成分，但人，甚至電腦程式，卻不可能處理所有的棋盤資訊，因此需要靠簡化來預測比實結果，這種方式在電腦設計中稱為「直觀」(heuristics)。棋賽在開局時電腦似乎有龐大的資料庫作後援，但開局走法據經驗大多數已歸納成幾種走法，人類也能應付。

到了中局，棋賽變數已不是人類可以處理，大師的做法是找好的下法，預測怎樣對自己有利，而不是尋找每一種可能。電腦因為運算速度較快，可以大略評估各種可能，再深入評估最重要的可能。但電腦偏好將目標量化，例如大師因戰略目標引誘電腦作有利的換子時，電腦就有可能會上釣。在終局，棋子較少，獲勝組合有限，電腦就較有利，能從資料庫中尋找正確的走法，怎樣一定會贏，怎樣會平手，不會有失誤，而人類則較容易走錯。

一九九七年卡斯帕洛夫與深藍對戰的第一局中，雖然卡斯帕洛夫獲勝，但深藍放棄前走了令人困惑的一著，似乎不是電腦程式會走的一步，令卡斯帕洛夫困惑。到第二局，卡斯帕洛夫受深藍壓制，以為深藍能提早算出二十步以上，就提早放棄比賽。之後三場卡斯帕洛夫都打得較穩妥，平局收場。最後一場，卡斯帕洛夫似乎深受壓力，早早犯錯，輸了這一局，也輸了整場對戰。

作者在二零一零年訪問深藍的設計者莫瑞‧坎貝爾， 坎貝爾指深藍是專門設計來打敗卡斯帕洛夫，目標不在下完美的棋局，而是盡力令對手失去平衡。至於第一局令卡斯帕洛夫困惑的走法，坎貝爾說，其實是程式錯誤，程式算不出走法，就隨機選擇一種走法。這錯誤反而令卡斯帕洛夫高估深藍運算能力，在之後的局數都不敢進取行事。

有個西洋棋網站舉辦了一場「自由式」錦標賽，參實者可以用任何程式與網絡輔助他們，最後贏家既不是西洋棋大師，也不是最受推崇的軟體，而是業餘棋手以三種電腦程式加上自己的判斷獲勝。作者藉此指出科技並非萬能，設計電腦思考方式的始終都是人︰

如果你感覺到預測人員比較是依照字面上的意義——他真的認為電腦是種有意識的生物，或是模型有自己的心智——這也許就是個徵兆，告訴你他根本沒怎麼在思考。不管這個預測人員有什麼偏見或盲點，都必然複製到他的電腦程式去了。

我們都以為科技就一直是這樣——用來改善人類處境的工具。我們不應該把科技放在神壇上膜拜，也不應該恐懼科技。到目前為止還沒有，或許也永遠不會有人設計出像人類一樣思考的電腦。但是電腦本身是人類進步與人類聰明才智的展現︰如果這項智巧之器是人類設計的，那就不能完全算是「人造」智慧(p. 336)。

第十章談網上撲克熱潮，內容是德州撲克，作者自己也試過以此為生︰

我不知道我是不是一開始就是個很棒的玩家。但是競爭的門檻很低，而我統計學的背景給了我優勢。撲克有時會讓人覺得是種高度心理戰的比賽，一種意志的戰爭，對手都要看穿彼此的靈魂深處，完美地讀出對方的想法，找尋著洩漏別人牌面內容的可靠「破綻」。在撲克中是有一些這種成分，尤其是下注上限比較高的時候，但沒有你所想的那麼多。(撲克的心理因素大多以自我約束的形態出現。) 撲克其實是種非常數學的比賽，倚靠的是在不確定性之中做出機率性的判斷，這種技巧在任何種類的預測中都一樣重要(p. 341)。

戲劇性在最後一張牌才構成好牌組的機率其實相當少，德州撲克一般都是按照機率計算與觀察對手打法決定是否跟注及加注，說起來很容易，但實際應用需要許多工夫。作者認為他參與撲克的年代，即二千年代中期，努力與準確度關係類似80/20法則，也就是用20%努力可能打贏80%玩家，但要打敗最頂尖玩家就要再多80%努力。作者分析發現，贏家的利潤大多是從最差的10%玩家得來，假如最差的10%玩家不再參與，就只有最強的10%玩家能贏錢，其餘參與者都成為輸家。美國國會自2006年起開始打擊網上撲克，雜魚數量驟減，獲利更加困難，到2011年，司法部提出起訴令眾多線上撲克網站關門，網上撲克泡沫寫上句點。

長期參與撲克的人通常在一開始都會贏得多少錢，否則他們就不會繼續下去。但是短期成功可以是因為技術，也可以是因為運氣，問題是假如玩家總是覺得自己應該贏錢，以最初的好結果來評估自己，那就不會檢討自己的表現。作者認為在評估表現時應超過結果為導向的思考，更加專注於過程︰

在美國，我們生活在一個非常以結果為導向的社會裡。如果有人有錢有名或長得美，我們常會認為這些東西是他們應得的。事實上，這些因素通常是會自我強化的︰賺錢帶來更多賺錢的機會；出了名，人就有更多的方法操弄他們的名望；審美的標準會隨著好萊塢年輕女明星的長相而改變。

......有時候我們會朝另一個方向，考量了太多運氣的事，我們會為真的很糟糕的預測找藉口，宣稱那些是運氣不好。但就像預設好的一樣，就如同我們在預測的時候察覺到的訊號比實際上的多，預測成功了，我們後來檢討的時候，也常常會不顧根據，比較歸功於技巧。

解決之道一部分在於我們評估預測的時候要更加嚴格。某次預測的技巧有多好，這種問題通常可以用實徵的方法來處理；某些領域比其他領域更快可以得到長期的結果。但是解決之道的另一個部分——資料雜訊非常多的時候，有時這是唯一的解決之道——就是更專注於過程，而不是結果。如果預測的樣本雜訊太多，無法判斷預測人員有多好，我們就可以問，他所運用的態度與天分，是不是就是我們所知長期來看與預測成功有相關的那些(pp. 373-374)。

我們打撲克的時候可以控制我們的決策過程，但掌控不了牌要怎麼出現。如果你正確地察覺到了對手的虛張聲勢，但他拿到了一張幸運的牌，最後還是贏了這一局，那你應該要開心而不是生氣，因為你已經盡量把這一局打好了。諷刺的是，你越不注意你的結果，就能得到更好的結果(p. 375)。

第十一章討論股市預測與效率市場假說，作者指採取所有人預測的平均值誤差通常比單獨預測少，大概少15-20%，但有三件事要注意，一，即使較好的平均預測也不一定代表好，二，這種平均需要大家都作獨立預測，三，最好的預測也不一定比平均預測差。

聰明人是否真可以打敗市場，尤金‧法瑪(Eugene Fama)的效率市場假說認為，長遠而言，個別投資人的表現不會比市場好，這項假說有三種形式，弱、半強與強︰

第一種，是效率市場假說的弱式效率(weak form)。這個主張是說，股市的價格無法只靠分析過去的統計模式來預測。換句話說，圖表分析家的技術注定是要失敗的。

效率市場假說的半強式效率(semistrong form)則更進一步。這個主張認為基本面分析——意即實際去看公司財務報表、商業模式、宏觀經濟條件等等可以公開取得的資訊——也注定會失敗，而且也不會產出可以穩定擊敗市場的收益。

最後則是效率市場假說的強式效率(strong form)，這點主張就算是私有的資訊——內幕的秘密——也會很快就融入市場價格之中，不會產生高於平均的收益(p. 390)。

包括法瑪本人都不是真的相信強式效率，但弱式與半強式效率存在與否則引起爭議。效率市場假說並不是不允許個別投資人獲利超過市場的利潤，但投資人要冒成比例的額外風險。交易成本也為效率市場假說提供空間，有些投資策略，例如股票下跌時就抽走所有資金，到有一天上漲就把錢重新放進去，本來是勝過單純持有股票的，但在交易成本0.25%的情況下，因為交易次數太多，就反過來要虧本。

對效率市場假說較大的挑戰是股市泡沫，即股價持續上升，幅度超越歷史平均許多，也似乎能在事前預測。效率市場假說認為股價的錯誤會自行修正，但像是在科網股泡沫時，本益比超乎尋常地高，部份公司也沒有可行的行業策略，股價卻節節上升，似乎沒有自行修正。

這種看到股價大幅上漲仍然跟著買的做法有幾項原因，首先是交易人許多都不是用自己的錢投資，如果在泡沫還持續一段時間，而交易人看跌，那他就會備受客戶與上司指責；假如交易人跟隨大勢看升，而泡沫爆破，那交易人最多都是與其他人犯同樣的錯，還有機會保住自己的工作。理性的交易人為自己著想，自然有誘因跟隨群眾。

資訊時代令我們比起獨立自主分析，找出其他想法與我們相近的人會更有安全感，引起從眾行為。更麻煩的是，交易人總是有過度自信傾向，認為自己對股市有獨特見解，因而交易次數過多、收益減少，令奇怪地股價波動。與泡沫抗衡在實務上也相當困難，賣空並不容易，損失也沒有上限，而且借股人隨時可以收回股票，泡沫還未爆破賣空人就可能撐不下去。

效率市場假說指價格是對的，這帶出一項疑問︰如果所有交易人都依真實資訊下注，市場又有效率到個人不可能打敗，那交易就賺不到錢，也就根本沒有市場。數據分析也顯示，有個別投資人的確比市場平均表現較好，而大多數一般的投資人，則在升市時投資、崩盤時放售，結果是高買低賣。

作者認為泡沫不可能完全避免，但有部份可以察覺︰

察覺泡沫似乎不是那麼希望渺茫。我覺得我們不可能打擊率百分之百，甚至百分之五十，但是我認為我們可以有所進展。近年來的一些泡沫，尤其是房市泡沫，都有許許多多的人提早很多就察覺到了。而像席勒的本益比之類的檢驗方法也過去也一直是很可靠的泡沫指標。

我們可以試著用立法的方式來解決這個問題，但這樣可能會讓事情變特棘手。如果在某些狀況中需要更多的法令規定，那麼對賣空的約束——這樣讓泡沫更難爆開——幾乎必然會造成反效果。

然而如果我們認定市場不可能犯錯、價格永遠是對的，如果我們從這個推測出發，那很明顯的，我們永遠都沒辦法察覺到有泡沫出現。市場會掩蓋我們某些瑕疵，平衡掉我們某些缺陷。要勝過市場的預測並沒有那麼簡單。但有時候價格還是會錯(p. 421)。

之前摘要過《理性市場的神話》這本書，對效率市場假說的歷史發展有更深入描寫。

第十二章談全球暖化，科學家對全球暖化幅度的預測可能有誤差，但作者指全球暖化的起因則是相當清楚︰溫室效應。由於人類活動令二氧化碳大氣濃度增加是不爭事實，這會加強溫室效應，大氣中的水蒸氣也會隨著二氧化碳濃度上升而增加，從而加強溫室效應，讓暖化更嚴重。作者認為，健康的懷疑態度不是在事實與理論中找合心意的證據︰

氣溫的資料雜訊很多。暖化的趨勢可能會證實溫室效應假說，或者也可能是由週期因素引起的。暖化的終止可能會損害這個理論，或者也可能表示這個狀況是資料中的雜訊模糊了訊號。

但就算你像貝氏學派的推理會要你做的那樣，相信幾乎所有的科學假設都應該用機率來思考，對於明顯有力的因果關係所支持的假說，我們也應該有更大的信心。新發現的證據似乎對這個理論有負面影響，那我們是應該降低我們對假說可能性的估計，但要在其他我們對這星球與氣候所了解(或以為我們了解)的其他東西所構成的情境下來權衡。

健康的懷疑態度必須從這個基礎出發。這種態度必須依照理論的整體效力，來權衡新證據的效力，而不是在事實和理論裡亂翻一通，找尋立論和意識形態上的方便之處，就像辯論中變得偏頗、政治化時那種挑剔挖苦的作法一樣(p. 431)。

對全球暖化預測較科學的懷疑方向有三︰預測人員的共識率跟準確度無關、全球暖化的複雜性令預測徒勞無功、預測不足以說明全球暖化問題中固有的不確定性。

作者指，共識不是指投票決定多數，反而是投票的替代方案，共識包含的是經過商議過程後大體上的一致。在科學中，出版文章、研討會、檢驗假設、爭論研究結果就是這種商議過程。氣候科學家大多數都同意，氣候變遷正在發生與這是人類活動結果。他們之間有疑問的是，某個電腦模型的模擬表現是否準確，某些模型是否有編碼錯誤等技術問題。

氣候預測比氣象預報更加複雜，預測規模長達八十到一百年，如何平衡模型複雜程度，盡量捕捉訊號而避免雜訊，作者認為沒有標準答案，只有靠經驗修正︰

任何預測模型的目標都在於捕捉到的訊號要盡量的多，雜訊要盡量的少。要達到正確的平衡不會總是那麼簡單，而我們這樣做的能力會受到理論的功效和資料的質量所左右。

......在氣候預測中，狀況更不明確︰有關溫室效應的理論很有力，可以支持更複雜的模型。然而氣溫資料的雜訊很多，對模型不利。哪種考量會獲勝呢？我們可以評估氣候科學中不同預測方法的成敗，用經驗來證明這個問題，最重要的，一如往常，是這些預測在現實世界的表現如何(p. 443)。

氣候預測中的不確定性有三種︰初始條件的不確定性，即短期的因素，如氣溫隨日子變化、聖嬰—南方震盪週期令聖嬰年北半球更溫暖、太陽週期與火山釋放硫降低氣溫。預設狀況的不確定性，指在一段長時間內，溫室氣體濃度可能因人類行為而改變。結構的不確定性，則是氣候科學家對氣候系統的動態可能了解不足，錯誤會隨時間而自我加強。三種不確定性加起來最少的，大約在提早二十至二十五年的氣候預測中。

基於氣候預測相當複雜，除預測模型外，也需要有合理的基準案例作備用計劃。氣候預測的基準案例是只考慮二氧化碳濃度與氣溫的模型，在預測1990-2010的氣溫變化上相當準確。另外也可以計算二氧化碳濃度與氣溫改變的關係估計值，估計二氧化碳加倍造成的暖化在攝氏二到三度之間。

氣候預測也是政治爭議所在，作者認為，氣候科學家不應捲入這些政治爭論中︰

在科學裡，我們很少看到所有的資料點都朝向一個精確的結論。真正的資料雜訊很多——就算理論很完美，但訊號的效力會改變。而在貝氏定理之下，沒有理論是完美的。更確切地說，這是種進展中的工作，永遠都需要進一步地改良和檢驗。科學懷疑論的重點就在於此。

在政治中，我們不能給對手一點寬容。如果有人說了某些大家不願面對——但是是真的——的話，會被視為失言。一整套經濟、社會和外交政策的議題，彼此間沒有什麼本質上的關係，對這些議題卻有一整組信念，要黨員展現相同的堅信程度。

......正因為這樣的辯論可能會持續數十年，所以氣候科學家最好從這街頭毆鬥中抽身，免得跨越了無可挽回的界線，從科學進入政治。在科學中，有問題的預測比較容易曝光——而真理比較可能會佔上風。在政治裡，這個領域中真理沒有任何優惠的地位，那就誰也不能確定了。

......如果我可以在想法的競賽和政治的死鬥中做選擇，那我知道我會寧願參加哪種戰鬥——尤其如果我認為我的預測正確的話(p. 467)。

第十三章討論恐怖主義預測，作者指像九一一這類攻擊，問題在於事前連想也沒想過這種事會發生，當然不可能事先預測︰

某種可能性對我們來說不熟悉的時候，我們甚至連思考都不會。我們反而對之產生某種心理上的盲目。

......這種症狀在預測上的版本，會要求我們去做最違反我們天性的一件事，承認我們有所不知(pp. 477-478)。

如果我們因為對這世界的知識並不完美而感到挫折，完全沒有辦法做出預測，問題就來了。未知而不自知是我們連想都沒想過的意外狀況。我們對這狀況有某種心理障礙，或者我們的經驗不適合想像這個狀況，就彷彿這個狀況甚至不存在一樣(p. 479)。

像九一一這樣大規模的攻擊可能難以想像，但是用數學方式表達，或許就不會否定這種可能。恐怖攻擊頻率與死亡人數的對數大致呈反比關係，換句話說，與地震強度及頻率的關係一樣，呈冪次律分布︰

談到預測未來風險的規模時，冪次律有些重要的性質。特別是冪次律指出，比社會最近經歷過的事件還要糟糕得多的災難，就算很罕見，也是完全有可能的。例如，恐怖主義的冪次律預測，從一九七九年到二〇〇九年這三十一年的期間，北歐國家(未必是美國)遭遇到至少上百人死亡的恐怖攻擊，大約會有六次。(這跟實際的數據很接近︰這段期間實際上有七次)。同樣的，這也代表有上千人遇害的攻擊大約每二十二年就會發生一次。這也表示像九一一事件這種規模的事，將近三千人遇害，大約每四十年就會發生一次(p. 489)。

作者認為，預測像恐怖攻擊那樣專門攻擊意想不到地方的事件，需要承認預測的不確定，並運用想像力︰

就像九一一委員會所推論的，攻擊前最重大的失誤來源就是我們缺乏想像力。我們在做預測的時候，在好奇心後懷疑態度之間必須求取平衡。兩者必須相容。我們越是熱切的想詳細檢查和檢驗我們的理論，我們就越容易接受我們對這世界的了解並不確定；我們越願意承認完美的預測並不可能，就越不會活在失誤的恐懼中，就有更多的自由能讓我們的心靈自由流動。越是知道我們不知道什麼，就越能多做出一些正確的預測(pp. 504-505)。

在結論作者提出幾項貝氏定理的啟發︰用機率思考、認清近似狀況與現實的分別、注重細節、承認預測時總是有先驗信念、做很多預測並檢驗它們以日漸改進，並接受我們既有能預測的事，也有不能預測的事。

誰說人是理性的

看完了《誰說人是理性的》，因為最近都是看類似題材的書，討論的部份好像有點重複。本書應該是同類題材比較先驅的普及作，為心理學科普開出一條新路那樣。

第一章說的是比較，提到framing，就是各有優點的A與B很難選擇，但加入較A差點的-A就會令A更吸引那樣。也提及與人比較會令欲望永無休止，以及相對數字比絕對數字更影響人的感受，例如5000中的200元比較不那麼重要。

第二章說定錨，例如提及社會安全號碼最後兩位數字會影響人們定價，數字較大定價也偏向較高。預設價格也會成為定錨點，人們會依此作調整。過去的做法會影響之後決定，人們會根據之前的行為決定事情好壞，稱為自我因循(self-herding)。

第三章說免費，免費本身有價格以外的吸引力。免費的巧克力遠比一分錢的巧克力受歡迎，因為免費會觸發不要就會損失的心理，卻會令人看不見免費以外的成本，例如利率與手續費，或者免費的物品根本用不着。

第四章討論社會規範與市場規範的分別，例如到岳母家吃飯是以社會規範運作，向她付錢就不合規範。有時社會規範比市場規範令人更投入，例如以禮物為實驗報酬就比以同價值的現金令受試者表現更好。如果市場規範導入社會交換，違反了社會規範，就很難恢復社會關係，例如向約會對象一再提及餐廳的價格。

許多公司近年都嘗試與員工建立類似社會關係，意圖提高員工表現，但不是很成功。作者認為原因就是企業在員工有困難時沒有提供協助，又削減各種員工福利，令員工感到企業只是依市場規範對待他們，當他們有更好的機會自然會跳槽。

第五章討論人們無法預測自己在受刺激時會怎樣表現，例如受試者在冷靜時評估自己性興奮下會不會安全性行為等，但在實際性興奮情況下回答同樣問題，表示放棄使用安全套的比率就大幅提高。作者認為較實際的做法不是要求人們在興奮時還懂得自制，而是在冷靜時就有所準備，例如常備安全套，又或者乾脆遠離慾火。

第六章談拖延與自制，人們在短期滿足面前會忘記長期目標，例如看見漂亮的衣服就忘掉儲蓄與過度信貸。作者認為只靠人們自制可能無法達到他們自己也希望的目標，解決方法有兩種，一是外部強制，有效但令人難以接受；另一是讓人們預先定好長期的目標，並承諾會達成，這雖然可能沒那麼有效，但可以將人們推向正確的方向。作者提議一種自制信用卡，讓人們在特定消費項目中自己設定消費限制，例如每月只有60美元買零食，可以令自己不易過度消費。

第七章提及人們對已有事物過度在乎，例如辛苦爭取到的球賽門票，要貴幾倍甚至十多倍才願意出售。作者指這是受三種不理性怪癖影響，一是決定賣掉已有物品時，人們會回想到自己的回憶，例如賣二手車會想到自己駕車的經歷；二是將焦點放在會失去的東西，而不是將獲得的，例如會想到沒機會看球賽而沒想到得來的錢可以買甚麼；三是期待買主以自己的角度看待物品，例如認為他們也會欣賞車子給自己帶來的回憶。

所有權的感受程度與人們對物品有多投入有關，例如組裝家具帶來的滿足感會增強所有權感受，作者的朋友稱之為「IKEA效應」。拍賣網站、廣告與試用也提供所有權的感受，令人不想放棄眼前的東西。

第八章討論選擇太多會令人偏離目標，人們有時會盡力保留較多的選項，但這樣卻將心力花在保留不同選項，而不是達到預期目標，例如積極加班但忘記陪伴子女，與舊愛藕斷絲連但忽略現時伴侶的感受。當選擇變成只是二選一時人們也會猶疑不決，他們會積極留意兩者間些微的差別，但沒有留意這些差別無關緊要，也不記得拖延帶有成本，例如錯失機會、浪費時間，或者需要延後才能得到滿足。

第九章討論預期心理會影響對事物的觀感，例如事先告訴受試者啤酒加了黑醋，他們會覺得味道很酸，但沒有告知，或者事後才告訴受試者，他們就覺得啤酒風味甚佳。餐單上對食物的描述更生動，加入一些異國風情，例如墨西哥芒果醬，用精緻的餐盤盛裝，並加以點綴的話，也會提高賓客的預期心理，令他們覺得食物更加美味。

預期心理會構成刻板形象，甚至被賦予刻板形象的人，在知道自己的標籤時，行為舉止也會不同，也就是priming effect。例如受試者以一些暗示年老的詞語做重組句子練習時，離開的步伐似乎也較控制組慢得多。

第十章談安慰劑效應，提到1950年代心臟科醫生以一種內乳動脈結紮術治療心絞痛，很受病人歡迎，及後卻發現這項手術不是真的有效，而是安慰劑手術。1990年代關節鏡手術治療某種關節疼痛亦是如此，模擬手術也得到同樣效果。這反映預期心理除改變主觀經驗外，甚至可以改變客觀經驗。

作者指安慰劑效應源自兩種機制，一是人們對藥物、手術程序或醫護人員的信任；二是制約，即一種從經驗而得的自動反應，例如疼痛時身體會釋放賀爾蒙及神經傳導物質令身體較舒暢。藥物價錢也會影響人們對藥物的反應，價錢越貴的感冒藥人們越覺得有效，這種效應大部份來自對低價藥物的折扣反應。作者指這帶來困境︰安慰劑實驗涉及重大倫理問題，例如對病人施行假手術；醫生為滿足病人心理而提供安慰劑，似乎有實效，卻又不是專業醫療人員應有的做法。

第十一章與第十二章都是談誠實行為，作者的實驗發現，誠實的人一旦有機會都會欺騙，但不會太過份；一旦他們決定作弊，似乎不會受逮到的風險高低影響。有趣的是另一項實驗發現，當受試者需要在實驗前回憶十誡時，他們就沒有作弊。作者認為，這表示以推行專業誓詞，提醒人們誠實的重要，或許可以減少不誠實的行為。只是人們要在面對誘惑那一刻想起誓詞才會誠實，偶一為之發譬似乎不太有效。

現金也是令人誠實的因素，例如之前的實驗改用代幣，受試者再到另一地方換取現金的話，不誠實的行為大幅增加。作者推論指，只是一小段時間，金額不多的實驗報酬也是如此，時期更長，金額更大的股票選擇權，出現像安隆那樣的大型弊案也不是不可想像。

其他欺詐像是保險申報、用後退貨、報公帳、網絡黑客等行為亦然，非現金、非即時兌現、較難公開觀察，不誠實的比例可能比一般估計更高。同樣道理，信用卡公司也以各種不合理條款，誤導消費者飛行里數與利息的計算方法。原因是這些特徵令人們可以將自己的不誠實行為合理化，例如說這不是偷竊、不是真正的金錢、那只是微不足道的東西等。作者擔心在電子金融日趨流行下，人們難以控制自己的欺騙習性。

第十三章點出行為經濟學的貢獻，作者在酒吧賣啤酒的實驗發現，人們會點與別人不同的啤酒，即使那不是自己最想要那一款，原因是他們希望表現自己有獨特想法。但在不同文化中則會有相反現象，作者在香港做類似研究，反而發現人們喜歡選同桌人點過的餐點，以顯示自己合群，雖然他們同樣地後悔作出錯誤決定。

作者由此帶出標準經濟學觸不到的領域，理性人都會做獨立決定，知道對自己最好的是甚麼，衡量不同選擇的後果。但人們做決定時卻有系統地做出非理性行為，這也表示有「免費午餐」可以改善人們不理性因素的影響。例如行為經濟學不認為人們可自行儲足夠的錢，上次介紹過《推力》 作者Richard Thaler推行的Save More Tomorrow計劃，就令員工儲蓄率由3.5%提升至13.5%。

作者總結指本書有兩項重要課題，一是人們以為對自己的決定與人生方向有絕對掌控權，低估各種影響行為的力量，我們總是犯下有系統、可預測的錯誤，這些錯誤與我們無法分割；二是我們對非理性行為並非無能為力，知道自己甚麼情況下容易決定錯誤，就可以提高警覺，強逼自己以不同角度思考，或以科技克服天生的缺陷。

推力

看了《推力》，討論怎樣以選擇設計令民眾有更好決定，這種有意的設計就是推力(Nudge)。作者稱此為自由家長制(libertarian parternalism)，也就是設計者引導民眾選擇，但民眾亦有權選擇其他選項。

選擇設計可以令民眾有更好決定的原因在於，人們總是會受偏見與謬誤影響，之前書籍摘要也提過，思考系統分成系統一與系統二，系統一較為直覺，系統二較省思，系統一的判斷較快，系統二只能局部修正。以前提過定錨、可得性與代表性、過度自信、損失趨避、維持現狀、framing等，在本書也有介紹，不再重複。

人們在面對誘惑時的決定有時會與之前所說不同，例如面對零食狂吃、有信用額就消費過度、戒酒不成等，而且行動也有時不太用心，缺乏自制與無心選擇造成自己也不樂見的結果。作者提出加強自制的策略有︰要努力才找到的鬧鐘、與朋友打賭、夏令與冬令時間等。

人們在大多數意見面前也往往會選擇從眾，這可能會令人們出現偏頗觀念，反過來說，也可以用社會影響力輕推人們往良好的方向。例如美國德州以一種榮譽感推動民眾減少亂拋垃圾，人們會受一起吃飯的人影響飲食習慣，投資策略會受親友鄰居影響。在交稅、遵守郊野公園規則、戒酒、節能等方面，提供其他人這樣做的比率就會令更多人這樣做。Priming也有類似效果，也就是提及某個概念就會令人增加或減少相關行為，例如問人們是否準備吃某種食物、節食或運動，人們的問答會影響其後續行為。

作者認為在人們面對很少遇到的艱難抉擇，例如選擇配偶；抉擇後沒有即時反饋，例如飲食、運動、煙酒；而且難以將問題轉為容易理解的詞彙，例如選擇退休計劃的基同基金時，特別需要推力協助。市場機制在競爭不足、消費者不完全理性與不同商品提供完成相反服務時，更可能利用消費者的誤解獲利，而不是消除這種誤解。

良好的選擇設計須符合刺激—反應相容性，也就是刺激與期待的行為一致，例如木門手把暗示門應該要拉，「紅色」這個字用綠色顯示則為造成混淆。人們也會因惰性與維持現狀偏見，導致他們選了無所作為後分派的選項，即預設值，所以預設值設計對行為會有很大影響。

各種貸款、手機計劃、汽車保險等的條款複雜，容易令人混淆。作者認為政府可規範業界披露的訊息，列出每一種收費及收費總額，他們稱之為RECAP，即紀錄、評估與比較不同價格的資訊內容。人們也可能沒有注意到他們的誘因，選擇設計令他們更留意這些誘因，例如在冷氣機顯示維持這溫度每小時要花多少錢，就比每月甚至幾個月寄一次的帳單更令人留意電費。

作者指高明的選擇設計應考慮誘因、對應關係、預設值、反饋、預期錯誤及整理複雜選擇。

有些人似乎自認儲蓄太少，但行為上卻沒有改變。作者認為有兩種方法可以輕推他們︰讓他們自動加入儲蓄方案，但保留選擇退出權；參與「明天存更多 」計劃︰參與者事先約定儲蓄率依薪酬改變幅度自動調整，利用人們的惰性讓他們存更多錢。

退休計劃與其投資選擇令人眼花撩亂，許多人會在價格波動時改變其投資比重，例如股票下跌時減少股票比率，結果買高賣低；每種基金的股債比率並不一致，但人們會選擇平均購買同等比重的各種基金，也會令股債比率難以掌握。作者認為退休計劃可改善的選擇設計有︰預設選項按人們的風險偏好，例如退休年齡來分配，或者預設選擇專家挑選的一種平衡基金；將各種表現指標轉為較易理解的資訊；並規定公司委託他人管理退休基金時，必須考量員工最大利益。

作者以瑞典社會保障制度民營化的經驗為例，指出讓民眾自行選擇五花八門的基金，回報表現比預設基金反而較差。假如要讓民眾選擇複雜的選項，又不提供資源協助，人們在困難又沒有即時反饋的決定中容易犯錯。

選擇設計亦可提高器官捐贈率，認定同意制，即預設同意捐贈但可以簡單地選擇改變；強制選擇制，即沒有預設選擇，民眾必須明確表態，兩者似乎都比明確同意制，即預設不同意，需明確表態才是同意，有更高的捐贈率。但作者之一在推特表示，他認為認定同意制忽視家屬情感，也沒證據顯示會提高器官移植率，他較認同強制選擇制。

作者也認為由政府賦予婚姻法律地位不合事宜，壟斷了婚姻的法律形式。他們建議婚姻應民營化，由公民伴侶與民間團體制訂他們認同的婚姻規則，由他們自行定義婚姻。作者也建議像婚姻這種長遠承諾需要一些指引，因為人們對自己的婚姻總是過份樂觀。婚前協議可由人們自訂規則，但法律可提供一套標準做法讓人們參考。作者指，婚姻民營化可增進個人自由，也減少現時許多不必要的爭辯。

贏家的詛咒

看完了《贏家的詛咒》，討論經濟學的反常現象，作者指︰

反常現象是與理論不一致的事實或是觀察。......反常現象要成立，需要兩個要素︰理論上做了明確的預測；以及事實牴觸這項預測的結果(p. 16)。

贏家的詛咒就是一例︰理性來說，當投標者增多，出價應該要越保守，才能確保自己不會在估價過高的情況下中標，但實際上，往往在投標者增加時，每個投標人的出價反而提高，令出價過高的人中標，反而成為輸家。

如果每個人都可以決定捐贈若干財富給公共財，收集起來的公共財加上投資報酬平分給所有人，經濟理論會預期至少會有些人搭便車，自己不捐贈又能分得別人捐贈的公共財。但在實驗中顯示，單回合實驗受驗者平均會捐贈手中籌碼40-60%給公共財。多回合實驗則顯示捐贈率會因重複而下降，平均為40-50%，但捐贈率下降與開始熟悉賽局無關。

合作率之高有兩種解釋，其一是互惠式利他，即人們會先選擇合作，直至他們認為被其他人搭便車佔便宜；另一是利他主義，以他人之樂為樂，以及將合作本身就是目的。彼此交談也能增加合作率，或許是這樣能啟動道德考量，產生做「正確的事」的效用。

最後通牒賽局是指A要分配若干金錢給自己與B，如果B接受A的提議金額，那兩人就可得到協定的金額，如果B拒絕提議，兩個人都拿不到錢。理論會指A提出接近於0的出價給B，而B會接受任何大於0的出價。但實驗中B不會接受太低的出價，低於總數10%的提議大多不被接受，而大部份A的出價也不是接近0，平均在總數的35-45%。往後的實驗發現，部份A是愛好公平的，而部份B是不願與之前有貪婪表現的A分錢，即使A的貪婪不影響自己利益。與賽局理論的預測不同，公平觀念對協議結果有重要影響。

跨產業工資差異是指同一工種(例如秘書)在不同行業中的工資水平有異，數據顯示即使考慮勞動環境與勞工品質後仍然有差異。工廠與企業規模較大、利潤較高、較資本密集與工會密度較大的行業，薪資傾向較高。在各種解釋中數據似乎較為吻合公平薪資模型，即勞工會在得到其以為公平的薪資時，提供較多的努力，例如高利潤廠商支付高薪資才是「公平」的。

稟賦效果(endowment effect)與現狀偏誤(status quo bias)是指人們放棄一樣東西時，會要求遠高於他們取得此物願意支付的價格，也就是對目前狀態的偏好。經濟學無異曲線(indifference curve)可逆(reversible)的觀念指，假如擁有X時保有X或交換成Y感受沒有差異的話，那麼擁有Y交給成X感受也應該沒有差異。稟賦效果則反映這種可逆特性並不成立，實驗發現這種效果並不是強化擁有物品的吸引力，而是強化放棄它的痛苦。這反映出人們的損失趨避特徵，看重損失遠多於放棄未來的收益，例如加薪幅度少於通脹7%，就比在無通脹中減薪7%更易接受。

偏好反轉指的是有兩種賭局，H賭局高機率獲利但報酬較少，L賭局低機率獲利但報酬較多，人們在考慮買賣賭局時，會將L訂價較高，但人們在選擇進行哪個賭局時，卻有較多人選擇H。換言之，賭局買賣中人們留意報酬多於機率，但選擇賭局的吸引力中人們注重機率多於報酬。實驗發現偏好反轉的最主要原因是對L的訂價過高，這與人們判斷與選擇時的「刺激—反應相容性」(stimulus-response compatibility)有關，即人們在考慮某項決定是會受參考單位影響。作者指︰

因為賭局的現金是以金額表示，相容性意味著以相同單位表示的報酬，在對賭局訂價時會比在選擇賭局時，有較高的權重。更進一步地，由於賭局L的報酬遠大於賭局H的報酬，相容性偏誤的主要結果，會是對賭局L的訂價過高。因而，相容性假說解釋了偏好反轉最主要的來源，亦即對低機率高報酬的賭局訂價過高(p. 148)。

在跨期選擇，例如選擇便宜但不耐用還是較昂貴但耐用的電器時，人們往往不以市場利率或其他任何單一折現率來折算現金流。其中一種解釋是個人的動態不一致，人們在不同時間的行為並不一致，例如在較長時間後付出代價會比較不在意，但眼前就要付出就比較痛苦。另外，人們不只對金錢的相對差異敏感，也會留意絕對差異，例如現在的100元與一年後的150元，在認知差異上似乎就比現在的10元與一年後的15元大。還有就是心理會計的觀念︰如果有一小筆意外之財，心理上會偏好將之用於消費，假如是一大筆意外之財，就會偏好儲存起來。人們也較渴望正面報酬，但不急於將損失延後，例如債務趨避，許多人在繳款限期前就會繳交貸款，即使貸款利率比安全投資獲利率低。

人們也會留意參考點與損失趨逼，他們偏好隨時間而逐漸增加的效用型態，就像薪資隨年齡增加，但生產力不一定如此。預期的正面與負面結果也會分別產生享用與恐懼效應，實驗發現受測者願意付更多錢逃避長期負面效應，以避免長期的焦慮，也會付比當下獲益更多的錢來獲得短期未來的好處，顯示出期待的效用。

在個人生命中特定時期的消費有兩種反常現象︰其一是消費對所得過分敏感，年青及老年時消費過少，中年時則消費過多；其二是不同財富形態沒有高替代性，年金所得或房屋淨值的邊際消費傾向較其他資產低。作者以一種心理帳戶系統來解釋這些現象，心理帳戶系統可想像成有三個帳戶︰目前所得C，資產A與未來所得F。其原則為︰1. 量入為出，除緊急情況外，不從F或A中借錢來增加目前消費；2. 保留部份所得作不時之需；3. 以不太需要自制力的方式儲存退休所需。

如前所述，小的意外收益會歸入C，用作消費，大的意外收益會歸入A，較少會用作消費。紅利即使理論上是C一部份，但因為是一筆過入帳，邊際消費傾向也會較低。人們也會如前述表現出負債趨避，因此作者認為，逆按歇(reverse mortgages)不收歡迎的部份原因，就是它被稱為按歇(mortgages)。流動性限制來源包括資本市場限制，也包括個人自己強加的，作者認為後者缺乏研究，卻可能更為重要。

賽馬賭局中也能發現反常現象，賠率估計勝率非常精確，但相對而言，熱門馬的勝率高於預期機率，而冷門馬的勝率低於預期機率。賽馬下注人的表現也與理性預期有異︰1. 投注只佔個人財富一小部份 2. 下注籌碼分散在不同場次 3. 朋友之間不會彼此打賭。熱門—冷門偏誤可能是因為投注者高估冷門贏的機會，但也可能是因為贏冷門馬比較有樂趣。樂透也發現一項有趣現象︰參與者比較喜歡有控制的感覺，而不是隨機選號的彩券。

股票市場的日曆效應也表現出效率市場假說無法解釋的現象︰一月的獲利率明顯較高，幾乎佔整年獲利三分之一，尤其是小型廠商；交易中斷(如週末或假期)前獲利明顯較高；換月那四天獲利甚至大於整個月其他時間的獲利；急漲通常在每日收盤前出現。這些現象有幾種可能解釋︰1. 退休基金與共同基金等收款及改變投資日子與日曆變化相符，個別投資人也習慣十二月賣出，一月買進股票；2. 投資經理人為粉飾門面，也會在日曆日期轉換時賣掉表現較差的股票，與年終及月底效應相關；3. 壞消息偏向在週五收盤後才宣佈，造成週末效應。

回歸平均值是指極端值之後出現的觀察值，較有可能是不那麼極端，例如表現特別不好的股票較有可能在未來表現較好。作者的研究發現，在五年期間中，贏家與輸家都有回歸平均值現象，輸家的反轉現象比贏家來得明顯(+30%比-10%)，而輸家的超額獲利大部份發生在一月。其他研究發現在五個交易日至十週都找到回歸平均值現象，從事件研究中則發現，市場對正面事件的估計沒有太大偏誤，但對負面事件的立即反應則是有偏誤的，假如一間公司經歷一連串壞事件，偏誤的價格可能需要幾年時間才能修正。

封閉型共同基金有四種反常現象值得留意︰1. 新基金傾向以溢價出售，但在120天後平均折價10%，為甚麼會有人買這些基金？2. 封閉型基金價格為甚麼不等於淨資產價值，而且通常是折價？3. 為甚麼折價會同時變動，而且不同時間與基金的折價不同？4. 當基金變為開放式，為甚麼價格會上升至沒有折價的程度？

雜訊交易人的假設為這些現象提供可能解釋，雜訊交易人是指犯系統性預測錯誤的人，有時過份樂觀，有時過份悲觀，他們與風險趨避的理性交易人共存。雜訊交易人的投資情緒波動會產生風險，令理性交易人不敢積極套利。例如在封閉型基金受雜訊交易人悲觀情緒拉低時，理性交易人在趁低購買時仍要面對兩種風險︰1. 基金淨資產價格不如市場 2. 雜訊交易人未來可能更悲觀令基金價格更低。這樣，理性交易人就只有在「雜訊交易人風險」得到補償下才會買進基金，也就是折價購買，令折價成為常態。

封閉型基金最初以溢價出售則顯示出有足夠樂觀的雜訊交易人推高價格，當他們將基金賣給他人時，價格就會下跌。折價同時變化是投資人情緒變化的指標，基金變為開放時折價消失則是因為雜訊交易人風險也消除了。

外匯市場中，「如果投資人風險中立且有理性預期，那麼市場對未來匯率的預測，會內含國際利率上的差異」(p. 292)，例如美元年利率10%，德國馬克年利率7%，有3%差異，那麼理性會預期，美元在一年內相對於馬克將貶值3%，即兩國利率差買決定匯率變動的幅度。但數據則表示美國利率超過外國1%時，美元之後一年反而傾向升值1%。對此反常現象有兩種解釋，一是美元利率上升令美元資產風險較高；二是投資者對匯率的預期錯誤，然而兩種解釋都無法說明1980年代美元上升後下跌的情況。比較可能的解釋是，有些投資者不是完全理性，對利率差異變化反應緩慢，再加上，有些參與外匯市場的是中央銀行，他們在利率上升時會反向操作以減緩貨幣升值，而其他理性投資人則會風險趨避並有流動性限制。

作者結論指，反常現象並沒有終結經濟理論，但會為新理論提供方向，這種理論要寫一個不是完全理性行為的模型，比較複雜、混亂，但作者問︰「你想要優雅且精確的錯誤，還是混亂且模稜的正確？」(p. 311)